医疗保健实质性利好试剂生产企业科华和达安吗

原标题：澳飞行员飞行途中意外昏厥机上乘客“淡定”接手 医疗保健：实质性利好试剂生产企业科华和达安 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月2日，卫计委发布《全面推进血站核酸检测工作实施方案（201 -2015)》文件，目标明确到2015年，血液筛查核酸检测基本覆盖全国，同时提出201 \\2014\\2015年阶段性覆盖目标，是2010年血筛核酸检测试点以来，第一次提出全面明确的阶段性目标，我们认为本次文件的下发有利于血筛核酸检测的实施，实质性利好试剂生产企业科华和达安。

投资要点：

本次文件是2010年血筛核酸检测试点后，首次提出明确的201 、2014、2015年阶段性目标，为实施带来实质性利好。

目前我国血筛核酸检测覆盖率低：血筛核酸检测试点自2010年1月初卫生部工作会议提出；10月前后各企业(罗氏、诺华、科华、浩源、达安)拿到相关试剂批文；11年12个省市15家血站第一批试点；12年49家试点，目前预计约67家血站采用血筛核酸检测，全国中心血站约 0家，覆盖率约20%，覆盖率较低。

本次文件提出阶段性目标，目标明确，有利于实施：本次文件提出201 年，东部地区覆盖60%以上，省会城市70%以上，上海、北京达到80%以上；中部地区50%以上；西部 0%以上，省会40%以上；2014年东部70%以上，省会80%以上，上海和北京90%以上；中部60%以上，西部50%以上；2015年东部80%以上，省会90%以上，北京和上海100%，中部70%以上，西部60%以上，省会70%以上。

对相关企业的弹性测算，科华最利好，达安其次：根据目前市场状况，年采血量约4000吨，假设2/ 为200ml/袋，1/ 为400ml/袋，合计约1500万袋；假设每袋国产试剂检测成本40元，进口60元，国产、进口量分别占50%，初筛市场总量7.5亿，加上复筛，预计总市场份额约亿元。预计未来科华占市场份额25%，达安占5%，假设血筛整体覆盖率1 、14、15年分别达到50°/%、60%、80%(1 年量为1季度)，对科华EPS贡献分别为0.02、0.08、0.11元，较12年净利增长 .5%、16.9%、22.5%;对达安EPS贡献分别为0.004、0.019、0.026元，较12年净利增长1.9%、9%、12%。

投资建议：本次文件是2010年血筛试点提出后，对全面实施设立具体阶段性目标，有利于后续的各地执行，我们认为血筛市场可能扩大，对相关企业有实质性利好，最利好科华生物、其次达安基因。调整科华生物EPS1 -15年为0.6 、0.84、1.05元，(原0.61、0.76、0.94元)，对应PE2 .6、17.7、14.2倍，公司拐点出现,血筛是利好叠加，建议积极配置，目标价19元；调整达安基因EPS分别为0.284、0. 49、0.422元，（原0.280、0. 0、0. 96元)，对应PE 4. 、27.9、2 .1倍，维持中性评级。

风险提示：血筛政策落实和财政拨款有较大关系，落实程度有不确定性。