医疗保健宫锁迷雾拨云见日吧

医疗保健：宫锁迷雾 拨云见日 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

2014年医药行业依然处在政策环境大变革当中。一方面谋求行业运行规范化的政策会让投资者感受到紧缩的压力；另一方面引入市场机制的开放政策会让投资者看到改革的红利。

2014年与投资最相关的紧缩政策还是在降价和控费。“医保决定收入、招标决定利润”的逻辑体系依然适用。在新的一年，我们会看到降价、招标、反腐、控费等政策的落地，投资将围绕政策的预期差异而出现起伏。

2014年也是改革释放红利的起始元年。三中全会改革的号角也让医药行业全面深化体制改革有了顶层支持，健康服务将是继传统医药之外，第二个值得投资者去深度挖掘的战场。我们有幸会成为历史的参与者。

本来在09年7月之前饭否拿到了投资框架协议 此文档仅供广发基金管理有限公司使用核心逻辑国金医药投资策略“天气三部曲”。我们延续一贯的逻辑框架，由政策的“阴晴圆缺”判断投资的“潮起潮落”。通过跟踪政策当中医保和招标这两个核心指标，来分析收入和利润的变化趋势。

2012年：《给点阳光、就会灿烂》——请回顾2012年二季度开始的火热行情；201 年：《阳光依旧、薄雾渐升》——请回顾201 年上半年的火热和下半年的风雨；2014年：《宫锁迷雾、拨云见日》——我们希望这是天气三部曲的终结篇，明年会是承上启下的一个转折点。