东北证券市场缺乏政策因素配合股指随经济进计划

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报告摘要：

周二股指震荡下行，上证综指收于204 .65点，跌幅0.75%，深成指下跌1.41%，创业板指跌0.16%。两市合计成交1001.6亿元，较前一交易日有所减少。盘面上，食品饮料、电子元器件小幅上涨，机械、钢铁、建材、交通运输等周期性板块回落明显，银行板块的弱势格局进一步拖累了股指表现。

股指未能延续周一反弹态势，一方面周一市场领涨的地产、券商等板块也未能延续，市场热点缺乏持续性；另一方面，投资者对经济以及市场的信心仍然略显不够。在缺乏政策面的配合下，股指的反弹难以改变投资者的弱势思维。

市场的企稳首先需要以煤炭、有色、机械以及建筑建材等周期性板块以及银行为主的权重板块的企稳为主，而周期性板块企稳需要经济的支持，尤其是在投资领域的相对稳定甚至增速的回升，而银行等权重股则需要规模资金的关注才具备企稳向上的条件，但是，从当前投资者情绪看，场外资金入市意愿不强，市场缺乏增量资金，中小散户活跃度持续下降，场内资金更多以小盘股的炒作为主。经济以及资金供给的因素共同导致了权重板块的没落，虽然估值一降再降，仍然没有吸引更多的资金关注，弱势格局形成了被动式下跌。

对于市场所面临的经济、市场资金等问题，仍然需要政策层面等外在因素的进入，从而打破当前市场在经济、流动性不足等不利因素影响下出现的循环式下跌。然而，从政策层面看，货币政策存在两难，降准、降息等政策对目前的房地产市场形成不利影响，容易影响到前期的调控效果，而流动性的过度释放对物价也有不利影响。因此，在货币政策方面的使用显得更为谨慎。实际上，从房地产市场看，目前已经出现了供给层面的主动性下降，去库存快速进行的局面，房价的调控直接导致了市场经济的局部失灵，使得未来以房价为目标的政策调控陷入更大的被动。因此，目前如何增加房屋供给仍然十分重要。房地产调控政策与市场供需之间的关系也进入了深层次博弈。对此市场并未形成一致性预期，促成弱势格局下的波动。

从市场角度看，由于经济以及流动性等层面难以出现快速变化，导致目前仍然缺乏具有代表性的持续热点板块，而市场的短期走势更多表现为超跌反弹，但由于市场已经承受的各个层面的压力，在尚没有更强的利空因素下，股指有望随经济低位运行以筑底格局为主，从操作角度看，在股指的持续弱势格局下，或快速下跌中仍然可以选择低位适当介入为主的策略。