渤海证券监管再度从严寻找安全边际物业

渤海证券：监管再度从严 寻找安全边际 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场继续上行，上证综指、沪深300分别上涨2.01%和2.24%，中小板指和创业板指上涨1.52%和5.13%。全周两市成交2.72万亿，成交较前一交易周减少344亿元。行业方面，家用电器、传媒、交通运输、计算机涨幅居前，非银金融、电子、综合、通信涨幅最小。

经济方面，2017年月份，规模以上工业企业实现利润同比增长21%，增速比月有所放缓，但年度增速创2012年以来新高。从全年来看，2017年工业利润实现快速增长，主要受益于上游采矿业的由降转升。从经济类型上来看，国有控股企业利润同比增速最快，显示出去产能背景下，市场集中度提升对国企效益的提振。得益于供给侧结构性改革的深入推进，2017年全年工业利润实现了较快增长，然而从12月单月数据看，企业利润增速受PPI回落、环保限产、春节临近等因素的影响，仍处于回落区间。因此，预计后续工业经济仍将具下行压力。

市场环境方面，上周三会相继发声，再度释放监管从严信号。

当BAT的收购还在围着入口打转时 银监会组织召开2018年全国银行业监督管理工作会议，明确2018年10大重点监管举措，坚决防止发生系统性金融风险，控制宏观杠杆率。证监会宣布拟对9家机构采取相关措施，整治市场乱象，强调2018年将全面从严监管。保监会则强调，险资运用新规将于4月施行，加强去嵌套、去杠杆和去通道工作。

另外货币市场方面，对普惠金融的定向降准已于上周落地，央行也相应的加大了公开市场净回笼力度回收流动性，显示央行对货币稳定供需的调控原则。

策略方面，上周大盘依旧较为强劲，创业板也出现止跌反弹，在银行、地产、券商、建筑这些低估值的板块轮番上涨后，市场热度出现扩散。市场在全面复苏的同时也伴随着管理层对市场情绪的管控，如证监会对热销基金投资者回归理性的引导，以及银监会严查各类违规房地产融资、严控个人贷款违规流入股市和房市等。因此从安全性的角度出发，建议投资者可以跟踪增长相对确定而被低估的成长股，以及滞涨的二线蓝筹，而对于前期涨幅较高的板块则谨慎追高。