机械制造仍在温和复苏中看好具有成长性子行覆盖

国家监管政策最快可能在明年上半年出台。对于即将出台的互联监管政策 机械制造：仍在温和复苏中 看好具有成长性子行业 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业201 年中报预览：

1、机械行业上半年温和复苏态势继续1 年上半年，机械行业温和复苏态势延续。根据机械工业协会数据，月机械工业增加值同比增长9. %；月机械工业企业主营业务收入5.9万亿元，同比增幅达到12.75%；实现利润总额 610.21亿元，同比增长10.07%；月50%以上的主要产品产量实现增长；月机械工业全行业利润增长10.07%，比1- 月增幅提高 .69个百分点。行业固定投资方面有所回落，月机械工业累计完成固定资产投资同比增长15.11%，比月（16.56%）回落1.45个百分点。行业进出口总额方面降幅有所减小，月机械工业实现进出口总额同比下降0. 1%，比1- 月同比增速降幅收窄2.07个百分点。总的来说，从上半年现有数据来看，机械行业生产增速持续加快，盈利能力有所改善，虽然行业景气度仍然处于低位，但总体呈现温和复苏的趋势。

2、上市公司一季度数据：盈利能力下滑，情况不容乐观，四月起有所改善上市公司方面，1季度盈利情况仍然不容乐观，主要原因是上市机械行业公司中周期类行业居多，在目前经济周期处于底部的情况下，周期类行业的的低景气度拉低了机械板块整体盈利水平。按照申万板块分类，1 年1季度机械板块 45家上市公司共实现营业收入1971.29亿元，同比下滑 .89%；实现利润总额126.19亿元，同比下滑 1.0 %；实现归属母公司净利润91.14亿元，同比下滑 4. 1%。一个好的信号是各指标降幅较上季度均有所收窄，显示随着我国宏观经济温和复苏，机械行业盈利下降趋势得到缓解。

四月份以来，受汽车、油气钻采、军工等行业的带动，行业整体盈利能力有所提升，然而以工程机械、造船为代表的强周期行业景气度仍然低迷，这也进一步推动了各子行业盈利能力的分化，同时也符合我国经济“调结构”的大方向。中长期来看，在宏观经济增速放缓的大背景下，行业景气度低迷可能会维持很长一段时间，然而在市场倒逼机制作用下，依靠企业内生的发展动力有望推动行业的整合与淘汰，优化资源配置，推动企业走上可持续发展之路。