医疗保健关注基药细则出台荐股哈

当天正值阿基诺三世在马尼拉的拉康索列泛发型白癜风预防学院发表他的上任百告 医疗保健：关注基药细则出台 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块进入调整期。4月份以来，医药板块涨幅1.0 %，跑输沪深 00指数2.5 %，四月份走势偏弱主要是前期涨幅过大，月中有一轮较大调整。年初至今，医药板块累计涨幅22.18%，跑赢沪深 00指数21.87%，超额收益明显。

行业运行向好。201 年月医药制造业实现主营收入2724亿元，同比增长22.70%，环比增速继续提高，显示行业的增长动力较强；实现利润总额257亿元，同比增长24. 0%，创两年来的最快增速。

201 年月销售费用率12. 2%，同比上升1个百分点，创近两年来新高。财务费用率1.05%，同比下降0.12个百分点；管理费用率6. 9%，同比下降0.27%。三项费用率19.75%，同比上升0.6%。

进入业绩真空期，关注一季报稳定增长和低估值企业。目前医药股的估值 5倍，相对大盘溢价仍处在历史高位。二季度为业绩真空期，缺乏利好政策刺激，加上估值处在高位，医药行业更多的是个股行情。关注一季报业绩向好、估值有优势的企业。短期来看，医药股估值偏高，展望全年，偏负面的政策有中成药降价、出厂价格调查、二次议价等，我们判断出厂价调查、二次议价等政策推行起来难度和争议都很大，政策更多是对市场心理的影响，实质性负面政策预期不强，全年行业可以保持20%左右的增速。

考虑到龙头企业成长性确定，回调时可以买入华东医药、天士力等公司。推荐组合：丽珠集团(一季度业绩稳定，1 年各地新一轮招标采购启动，多个潜力品种有望放量；营销改革效应释放)，华润三九(OTC品类规划稳步推进，处方药高速增长，估值有优势)，双鹭药业(业绩高增长，在研产品丰富，当前体量小，发展空间大)。