东北证券弱势格局中以业绩确定性板块的投资吧

东北证券：弱势格局中以业绩确定性板块的投资机会为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

周一股指低开低走，大幅下跌，上证综指下跌52.77点，跌幅2. 7%，收于2170.8点，深成指跌2%，创业板指跌2.04%。两市合计成交14 8.5亿元，较前一交易相当，但股指在尾盘下跌时成交量出现放大。盘面上，市场分化明显，周期性板块跌幅较大，旅游、电力、医药以及食品饮料等防御性板块相对强势，而家电、煤炭、建材、机械等强周期性板块跌幅较大。银行以及中石油、中石化的大幅下跌也拖累了股指，导致市场出现恐慌性抛盘。

在央行降息后，市场经历短暂反弹后，即出现大幅下跌并创出调整新低，从市场下跌的诱因及其推动因素看，外围市场的下跌导致股指早盘的小幅低开，但盘中的下跌主要仍然是对经济的不利预期，虽然CPI出现回落至2.2%的超预期表现，但同时也意味着经济出现超预期回落的可能性较高。对于近期将公布的经济数据市场存在更低的不利预期，对于经济的担忧导致投资者对于周期性板块的集体抛售。此外，大盘股中国铁物的上市进一步加重了疲弱市场下投资者对于IPO的悲观预期。因此，市场的下跌既有经济层面的不利因素也有疲弱市场中持续融资的沉重压制。

受到不少本地观众欢迎后 投资者对周期股的悲观情绪不仅是对当前经济数据的不利预期，其实更多的仍然是看不到经济企稳或是上涨的推动因素，经济刺激的方式缺乏着力点，投资的老路将不利于经济转型，而房地产目前仍是调控的关键时点，不能松懈，居民消费短期难有爆发力度，而工业需求在缺乏投资的背景下恢复空间有限。经济调控的难度较大，周期性行业的复苏也将是一个艰辛过程。在经济超预期回落的背景下，上市公司整体的业绩仍存在进一步下调的压力，周期性行业在增长与估值的双重打压下，难以吸引资金的关注。

当前市场走势分化较为明显，主要体现为周期性与非周期性行业之间的差异，在经济超预期回落以及政策有限调控的背景下，这一局面或将仍有延续，银行、中石油中石化的大幅下跌，进一步冲击着市场估值体系，而周期性行业的业绩压力短期仍需释放。市场仍然面临低位政策的内在需求。在此背景下，市场中得配臵重点已经向业绩确定性高的行业和个股转移。注定市场中投资机会仍以结构性为主。从行业属性以及基本面角度出发，关注业绩稳定与政策扶持为主的主线，地产销量在降息后的恢复，利好装饰以及家纺板块，此外，保险、中药、饲料以及海洋工程等业绩稳定的板块仍可关注。