中银国际东风有信无人见露微意公开

中银国际：东风有信无人见 露微意 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月经济数据整体较3月有所回落，但消费依旧稳健，房地产和基建投资仍维持上行趋势，暂时没必要对经济增长过度耽忧。固定资产投资来源中“其他资金”和制造业民间投资增速的下行显示金融监管的影响逐步体现，近期政策取向有奥妙变化，政策拐点临近。

工业生产延续分化：4月工业增加值同比增长6.5%，增幅较3月收窄1.1个百分点，部份受到因五一假期致使工作日较2016年同期减少一天的影响。分行业看，通用设备制造业、电气机械和器材制造业增速继续加快，黑色金属冶炼和压延加工业等行业增加值增幅在各行业中相对靠后。工业增长质量继续改观。

制造业拖累固定资产投资增速回落：月全国固定资产投资同比增长8.9%，增幅较月收窄0.3个百分点；4月当月制造业投资增速回落、房地产投资、基建投资增速上行。资金来源中“其他资金”增速下落带动制造业民间投资增速下行。

消费维持稳健：4月社会消费品零售总额同比名义增长10.7%，增幅较3月回落0.2个百分点。除汽车外，其他几类主要商品增速均有所回升，在居民收入增速有所回升的背景下，预计未来消费仍能维持稳健格局。

2017年5月16日东风有信无人见，露微意，柳际花边2经济增长动能如期回落4月工业、投资、消费等多项数据增速均较3月有所回落，显示经济环比增长动能有所弱化。