财富证券投资者情绪修复有待时日谨慎持仓防位置

财富证券：投资者情绪修复有待时日 谨慎持仓防范风险没事。为上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点报告导读：我们通过线上的方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调“以前野蛮分拣很严重！”站在北京西城区佟麟阁路上的中通快递小门脸前查共回收有效问卷736份。调查统计结果及分析请参见正文。

投资者情绪明显回落，减仓观望意愿大幅提升。本期综合仓位为68.7%，较上期减少3.6个百分点，主要是因为本期选择成的投资者占比减少6.4个百分点，而选择空仓的投资者占比较上期增加3.8个百分点。仓位变化上，投资者减仓观望的意愿明显提升，选择减仓观望的人大幅增加8.1个百分点至24.7%，而维持仓位不变的投资者仍占五成左右。综合来看，本期投资者情绪较前期明显回落，市场连续5期的高仓位压力有所释放。但一季度经济数据亮眼、二季度经济趋稳，金融去杠杆迎来年内绝佳窗口期，银监、证监、保监践行严监管、收紧流动性正在进行时，投资者情绪修复在短期内难以实现且甚至存在进一步恶化的可能性。因此，整体来看投资者应谨慎持仓、稳健为上。

投资者对市场判断趋于谨慎，未来收益期待下降或成常态。29.3%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情，而选择趋势向下行情的投资者占比大幅增加13.5个百分点至23.0%，投资者对市场指数判断明显趋于谨慎。另外55.2%的投资者认为指数向上阻力位在3300点，但看高到3400及以上的投资者占比减少41.1个百分点至10.9%；而对于向下低点选择区间的投资者占比为55.4%，而选择3000点以下区间的投资者占比较上期大幅增加14.9个百分点；综合来看，最核心的指数波动范围渐下移且逐渐扩大至

【】区间。66.1%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期大幅减少15.9个百分点，投资者对未来收益的期待明显下调且这或将成为常态。

市场风格偏向蓝筹，一带一路及次新超跌反弹逻辑获关注。40.1%的投资者继续看好大盘蓝筹，该比例与上期基本持平，而认为市场风格偏向小盘成长的投资者占比为30.6%较上期提升2个百分点，小盘成长股的关注度在提升。主题板块方面，一带一路概念获得了最多投资者的关注，56.3%的投资者选择该项，该比例较上期大幅提升11.5个百分点；另外选择国防军工和次新股的投资者占比分别为46.2%、34.2%。同时我们发现近期次新股超跌反弹逻辑获得较高关注，而上期关注度较高的前三大板块整体表现尚可。

其他热点问题。对蓝筹行情后续的演绎大家仍存有较大疑虑与分歧。

51.8%投资者认为蓝筹行情持续还有待进一步的观察；29.1%的投资者则认为科技绩优股配置价值显现，科技股或迎来估值修复。而对于股灾4.0是否到来，33.7%的投资者表示股灾4.0仍未到来，而25.8%的投资者则认为股灾4.0已经到来。