宏信证券绩优价值风格深入牛

为什么大批群众突然来大量买盐? 我们当时完全蒙了 宏信证券：绩优价值风格深入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘股表现强势，上证50、沪深300分别大涨3.56%、1.91%，在权重的带领下，上证综指周涨1.92%，其中周五大涨1.83%，重新站上3300点，创出反弹以来新高；小盘股表现相对低迷，创业板指出现调整，周跌0.49%，并一度跌破1800点，中证500、中证1000则分别下跌0.02%、0.22%；深证成指与中小板指表现介于上证与创业板之间，分别上涨0.42%、0.46%。市场情绪稳中有升，周日均成交额连续三周回落，但仍旧维持高位，银行、非银金融、家电涨幅靠前，有色、煤炭等周期股也表现较好，次新股表现活跃。

上证综指冲关3300点，创出反弹新高，上证50、沪深300指数均创出反弹以来新高，金融、家电、周期等代表绩优价值的板块是牵引市场向上的主力军，绩优价值风格深入，与经济、政策、监管等市场环境以及估值的周期性变化相适应，具有长周期性的特征；市场区间震荡向上延续，核心在于经济改善和企业盈利修复，业绩和估值的综合性价比优势驱动且决定短期市场机会，消费白马、低估值龙头、周期龙头、创蓝筹和部分主题性机会仍是重点方向。

一、绩优价值风格深入。上证综指、上证50、沪深300指数均创出去年反弹以来新高，金融龙头是主要牵引力量，工、农、中、建、招均创出反弹新高，中国平安、中国太保均不断向上突破，金融、家电、周期等今年以来绩优价值板块是主要的牵引板块。目前市场行情继续沿着绩优价值的风格深入推进，符合我们一直以来的判断，再次强调本次风格向绩优价值的切换具有长周期的性质，从估值表现来看，年牛市以价值理念为主，经历了年的调整之后，年转向了成长风格为主，而在经历了2015年的调整之后，从2016年又转为绩优价值为主，市场风格的周期性转化规律往往与长期宏观经济、政策、流动性、市场环境等相适应，而每一次大转化的促成往往是经历上一轮牛熊交替的洗礼之后，从目前的经济、流动性、监管环境、周期因素等综合因素考虑，以业绩和估值的基本面为主的投资理念仍将深入，绩优价值主风格仍将延续，消费龙头、低估值龙头仍是未来的主要方向，同时周期性行业在供给侧改革是实质推进和环保督察的加码，重点领域仍值得重点关注：一是由于需求推动业绩可能持续超预期的锂、钴领域，二是由于环保督查等供给侧收缩仍有支撑的电解铝、稀土等领域。