医疗保健尺有所短寸有所长物业

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[摘要]

投资摘要：

心血管疾病已经成为死亡第一大病因。心血管疾病，又称为循环系统疾病，是一系列涉及循环系统的疾病。心血管疾病按照病因、病理解剖和病理生理的不同可分为若干种。我国的心血管疾病患病人数已经达到2. 亿，其中高血压最为严重，达到2亿人。与高患病率伴随的是高死亡率。心血管病的死亡率不断上升，已经成为首要死因。目前每年约 00万人死于心血管疾病。之所以有这么高的患病率，这和人们的生活习惯息息相关。摄入高脂肪食品、缺乏锻炼、吸烟、压力大等都是造成后天性心血管疾病的重要原因，同时随着年龄的增大心血管的患病率也会提高，而我国正处于老龄化加速的阶段，因此预计未来心血管疾病的患病率仍会提高较快。

心血管药品市场空间巨大。临床上，治疗心血管类疾病通常会多种药物配合使用，最常用的是血管紧张素转化酶抑制剂、血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂、β受体阻滞剂、抗血小板药物等。心血管药品种类较多，对应的具体品种就更多了，目前临床上常用的药物有普利类、沙坦类、他汀类、贝特类、噻嗪类药物等。心血管药物已经超过抗肿瘤药物成为全球第一大药物。

中成药在治疗心血管疾病方面寸有所长。从治疗类别来看，在化学药中，心血管系统药物占据1 %。而中成药中，心脑血管疾病用药遥遥领先于其他病种用药，占比达到 6%。中成药在治疗心脑血管疾病方面的确占有一定的优势。我国心脑血管中成药市场规模逐年增长，4年来的复合年平均增长率达到16.7%，高于整个心脑血管用药市场15.8%的复合年平均增长率，也高于心脑血管化学药市场15. %的复合年平均增长率。与单一成分的西药制剂相比，中药心血管制剂组成药物及化学成分众多，各种成分可以相互配伍协同发挥治疗作用，因而具有“多靶点、多效应”优势作用。

投资策略：中药方面，我们认为复方丹参滴丸仍将占据重要地位。另外，由于在生物药方面也取得不错的进展，我们长期看好天士力的发展，给予“推荐”评级。化学药方面，阿托伐他汀在中国还远远不够成熟，因此天方药业的“尤佳”占据先发优势，未来大有作为。原料药的盈利能力增强、大股东的资产注入预期等都将提升公司的投资价值，我们维持对天方药业的“强烈推荐”评级。