医疗保健大空间孕育大机会牛

医疗保健：大空间孕育大机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论：

我国糖尿病患者基数巨大，糖尿病诊疗率及血糖自我监测系统渗透率较低，孕育着广阔的发展空间；目前国内外糖尿病药物及相关器械市场均显示了良好的成长性，国际巨头占据主要市场份额，但国内企业有望在部分领域实现突破。

我们看好糖尿病领域的长期增长前景，推荐糖尿病口服制剂龙头华东医药（00096 ）及血糖自我监测系统新贵三诺生物（ 00298）。

发胖。 为舒缓脚步压力 要点：

糖尿病患者众多，诊疗率较低。截止到2011年全球有 .66亿糖尿病患者，在我国该数字高达9240万，目前达到预期治疗效果的糖尿病患者比率仅为 .2%。糖尿病领域孕育着巨大的发展空间与机遇。

糖尿病药物增势良好，七大系列各领风骚。2010年全球糖尿病常规治疗药物规模达 44. 亿，年CAGR达12.9%；同期国内样本医院CAGR更是达到27.4%，显示了良好的行业成长性。

双胍类药物历史悠久，作为糖尿病治疗指南规定的一线用药和联合用药中的基础用药，临床应用广泛，目前仿制药占据主导；磺脲类药物品种繁多，增势平稳，国内竞争激烈；噻唑烷二酮类国际市场遭遇挑战，重磅产品吡格列酮前途难料，但国内在武田和辉瑞的合作下销售实现了逆势增长；α-葡萄糖苷酶抑制剂适用于以碳水化合物为主要食物来源的东亚患者，阿卡波糖在我国取得了巨大的成功，为糖尿病口服制剂第一品种，华东医药实力较为强劲；肠降血糖素类似物和DPP-IV抑制剂提供了糖尿病治疗的新途径，明星产品辈出，未来前景看好；胰岛素为糖尿病治疗的终极药物，占据全球药物规模近一半市场份额，国内外持续增长，通化东宝实力不俗。

全球糖尿病相关器械市场成熟，我国血糖自我监测系统前景乐观。血糖自我监测系统是主要的糖尿病相关器械，欧美渗透率高达90%，市场较为成熟。我国血糖自我监测系统渗透率很低，且70%市场份额集中于医院；零售终端空间巨大，其核心驱动要素为质量、价格与医生的建议，国内企业在性价比方面具有竞争优势，有望分享零售终端市场扩容的巨大蛋糕；三诺生物将借上市提升渠道实力及品牌认知度，成长前景乐观。

投资建议。我们看好口服制剂龙头华东医药（00096 ）和血糖自我监测系统新贵三诺生物（ 00298），对胰岛素龙头通化东宝（600867）暂无评级。

风险提示。医药行业政策风险；创业板估值系统性下移风险。