渤海证券央企重组静待政策兑现借壳涉矿掘金

渤海证券：央企重组静待政策兑现 借壳涉矿掘金角度各异 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

今年以来A股市场走出了底部震荡的态势，行业层面的机会并不明显，并购重组等概念板块则逐渐走强。未来一段时间，A股面临经济数据压制和政策刺激支撑过程中，市场仍将处于箱体震荡夯实底部的态势，弱市中并购重组题材投资机会依然存在。

在并购重组的子板块中，央企重组板块在政策支持和当前市场环境下存在企稳回升的态势，行情的爆发需要扶持政策落实到上市公司，下半年值得关注；借壳上市面临着退市制度兑现的巨大风险，相关方推进借壳的进度将会加快；涉矿板块在高估值、市场疲软、存在政策风险的情况下，难有大的行情，可能只存在于概念炒作中。

央企重组重组进入到公司层面的行业和推进重组较为深入的央企集团值得重点关注。重点行业包括军工、电力、有色等，重点集团包括中航工业、中国电科、航天科技三大军工集团，建议关注中航精机、航空动力、卫士通三只个股。

将责令养鱼人将饲养在库区内的鸡狗挪到库外。此外 借壳上市为规避退市风险，对ST板块的投资，应当以基本完成重组的股票为标的。此外，对ST板块的投资应当在在实施摘帽之前和摘帽当日，同时具有摘帽和涉矿概念的股票最具投资价值。建议关注ST阿继、*ST炼石、ST金谷源三只个股。

涉矿板块风险较高，短期不宜过度追涨。我们确定了布局中长期优质涉矿股的投资逻辑，以能够反映三种涉矿效应为基准，自上而下选择优质涉矿股。建议关注中弘股份、华业地产和正和股份，具体内容请密切关注我们后续的房地产行业涉矿专题报告。

定向增发策略改进对于“增发阶段+增发因素”策略的改进，我们首先按照统计筛选出满足增发规模、市盈率等条件的上市公司，再从中按照增发类型具体考察增发预案和公司股价，最终遴选出最佳标的。

对于破发回补策略，在破发程度较深的前提上，加上必须有机构投资者或个人投资者等金融资本参与增发的条件。建议关注的股票包括中航精机、东源电器、方兴科技、彩虹股份、天润曲轴、美菱电器。

我们从并购重组的三个子板块和定向增发策略中各挑选出2- 只值得关注的重组标的，最终推荐的股票池包括：中航精机（00201 ）、卫士通（002268）、ST阿继（000922）、*ST炼石（000697）、ST金谷源（000408）、中弘股份（000979）、华业地产（600240）、东源电器（002074）、彩虹股份（600707）、天润曲轴（00228 ）。