广证恒生沪深股通对指数成交影响增加港股通公开

广证恒生：沪深股通对指数成交影响增加 港股通维持净流入 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.沪深港通市场回顾资金继续安稳流入深股通，沪股通净流入增加至12.4亿元。上月沪、深股通都出现净流入，深股通上月累计净流入87.73亿元，而沪股通上月是累计净流入12.44亿元，整体月数据跟3月份相约，反应北向净买入情况较为稳定。额度方面，深股通日均额度使用率达11.6%，环比增加7.8%，而沪股通的日均额度使用率是8.29%，环比增加7.33%，反应上月北上买入通资金较为积极。沪股通和深股通上月日均成交额分别是52.7亿元及33.4亿元，而占上证和深证指数日均成交额方面，沪股通是2.3%，深股通是1.16%，整体对指数成交影响比以往数月上升，相信是上月A股整体成交额下降的影响。

港股通上月成交继续过千亿元，净流入资金主要跟随港股走势。沪深市港股通上月继续出现净流入，沪市港股通上月累计净流入162.64亿元，环比金额相约，而深市港股通上月累计净流入37.27亿元，环比减少64亿元，净流入资金走势主要跟随与港股整体涨跌幅。沪市港股通日均成交金额比沪股通和深股通的多，约61亿元，而日均额度使用率和占指数成交比例更达到12.68%和8.11%，与上月数据相约，相信是因为港股整月累升2.1%有关。

2.观点与展望料港股月份涨幅会较第一季下落，港股通净流入金额或稍微下落。恒指4月份依旧保持升势，并连续4个月上涨，是港股兩年來最長升浪。对上次出现连续4个月上涨已是在2015年初，所以，除非恒指突破25000点并得到成交量的配合上升，我们认为恒指在5、6月有较大机会作略微回调。根据以往数据，在恒指升幅较少的时候，港股通净流入量相对较少，我们估计5、6月份港股通的净流入金额会较一季度有所下降。

建议关注AH股-今年1季度南下资金重点持有买入对象。根据我们在4月初发的‘港股通大涨探究’研报统计，1季度港股通标的里有大涨幅而占港股已发行股分比例最高的10只股票里，有9只都是AH股，平均溢价75.9%，平均占港股已发行股份20.2%，表示南下资金较积极投入溢价较大的AH股。建议关注AH股：占港股已发行股份比例高，近期还未大幅上涨，工业或材料行业。