日常消费品限价约谈影响有限公开

日常消费品：限价约谈影响有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏源行业类模板一周行业重点动态及解读：

酒仙平价卖酒遭同业诟病，遭传统渠道抵制：电子商务平台大大下降了酒类的流通本钱，从而对传统渠道经销商构成冲击。不过目前传统渠道也有电子商务营销所不可替代的地方，酒类厂商应当在两者之间寻求平衡；央视出台广告招商“限酒令”：央视的“限酒令”对二线白酒企业影响最大，提高了其通过央视这一全国性宣扬平台提高知名度冲击一线品牌的成本，客观上巩固了白酒一线品牌的地位。

一周公司重点动态及解读：

茅台葡萄酒拓展国内高端消费市场：茅台企图将茅台这1高端品牌延伸到葡萄酒领域，能否成功还需要继续关注；东方与王朝葡萄酒业成立电子商务站：这次的独特之处在于是由一线红酒企业牵头和控股，从而在货源、渠道方面占有优势，同时有利于拓展王朝公司的营销渠道。

本周主要产品价格走势监测：猪肉价格较上月同期上涨1%，原奶价格较上月同期略微上涨1%，花生价格同比上月回落16%，大麦价格较上月同期上涨2%。

长线投资的加仓正当时：比较2010年白酒股票的估值变化区间（按2010年EPS计算），老窖、五粮液和茅台年内最低估值分别为17X、20X和21X，而最高估值分别为 0X、 5X和 6X。而目前3家公司2011年PE分别为20X、22X和26X，距离去年估值高点仍有近40%上涨空间。

投资标的：目前向后看1个月，选股逻辑为有股价催化剂和三季报表现优良的个股，由高到低排序分别为伊利股份、酒鬼酒、古越龙山、金种子酒和汤臣倍健；向后看个月，选股逻辑为安全边际强的成长股及布局明年业绩反转的个股，推荐排序为明年事迹爆发的三线白酒公司如酒鬼酒、金种子酒；PE/G极低的汤臣倍健、伊利股份、五粮液、贵州茅台；另外建议关注预期差投资机会好想你。