商务部与海关总署联合公告称豆油

周三概念股再度暴涨，近期池龙头股遭资金疯狂抢筹，截至发稿，众和股份、金瑞科技、南洋股份等 股涨停，赣锋锂业、西藏矿业、天齐锂业、江特电机、多氟多等个股大幅上涨。

新能源汽车市场的启动，行业进入新的黄金期。一方面，锂离子电池已成为新能源汽车最重要的动力电池类型，新能源汽车产业的爆发打开锂离子电池成长空间；另一方面，从原有的电子消费品市场进入汽车市场，需要锂电企业综合能力的升级，其背后企业的经营效益也将随之显著改善。

在招商证券分析师胡毅看来，汽车用锂离子动力电池还有较大的成本下降空间。在理想情况下测算，当前锂离子动力电池成本还有40%以上的下降空间：一方面，这将弱化政府补贴对新能源汽车产业发展中的效用，使路径更加市场化；另一方面，在满足市场质量要求情况下，具有良好成本控制能力的企业在竞争中将有望脱颖而出。

【个股研报】

众和股份：战略布局起步 转型升级扬帆

公司公告：拟收购四川国理、四川兴晟、四川华闽并配套融资9 亿。

公司拟以发行股份方式收购四川国理100%权益、四川华闽100%权益及四川兴晟100%权益，并配套募集资金9 亿元。公司股票今日复牌。

整合阿坝地区锂辉石矿，做亚洲最大的锂辉石矿企

收购后公司成为亚洲最大的锂辉石矿企(天齐主力矿在澳洲不统计在亚洲)。拥有党坝和李家沟两个大型锂辉石矿，氧化锂储量117 万吨，品味1. 0%，折合碳酸锂290 万吨。公司还拥有业隆沟和太阳河口两项探矿权，承诺储量为氧化锂20 万吨，折合碳酸锂49.5 万吨。按照 10 万吨/年的采选能力计算公司将年产55 万吨锂精矿，折合7 万多吨碳酸锂，占全球产能20%强。

以氢氧化锂为主、碳酸锂为辅的产能设计，NCA 专利吸引眼球

收购完成后公司拥有的氢氧化锂产能1.8 万吨，规模全球第一。NCA 三元材料使用会对氢氧化锂需求迅猛。电池级碳酸锂产能0.6 万吨，形成以氢氧化锂为主、电池级碳酸锂为辅的供货体系。公司控股子公司天骄拥有 200 吨三元正极材料产能，主要配套国内外动力电池企业。天骄所拥有的NCA 正极材料专利(tesla 所用技术路线)为公司下一步发展打下良好基础。

全球锂资源供给紧张，模式变化利好锂资源企业

受全球动力电池需求影响(需求 .21 万吨，同比增150%)，我们预计2015 年锂资源(以碳酸锂计)供需缺口1.29 万吨(供给19. 5 万吨、需求20.64 万吨)。电池级碳酸锂价格从10 月初5 万元涨至目前9.5 万元正是资源供需紧张的表现。目前行业模式正在发生变化，由以前的卖矿变为委托加工模式。考虑到铜铝铅锌等行业的发展历史，我们认为这种模式变化必然发生，此模式将带来矿企利润的巨大弹性，利好锂资源企业。

给予 买入 评级

假设公司纺织业务经营保持不变，考虑增发最大摊薄股本，以委托加工模式测算，预计公司2015-2018 年EPS 分别为-0.20、0. 2、0.59 和1.19 元，对应2016-2018 年PE 分别为50、27 和14 倍(假设价格维持不变，但我们预计价格仍将上涨)，以天齐锂业的吨矿市值比为基准，排除业隆沟探矿权的潜在资源量，众和股份对应股价为 1.09 元。给予 买入 评级。

风险提示：公司锂矿山产量不达预期；公司纺织业务出现大幅亏损。

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