pYieldco是指专门创造越来越多红利

Yieldco是指专门创造越来越多红利的公开上市公司。目前，大量的yieldco正积极加入可再生能源市场的阵营中，去年，现存的几家yieldco也飞速的发展着。

金融工具（Financial tool）

企业财务公司Alexa Capital LLP的合伙人Gerard Reid说： 目前市场正在追逐收益率，对于投资者来说，这些yieldco是政府债券的绝佳替代品，因为很多政府债券已经在赔钱了。对于开发商而言，这也是可再生能源项目销售与再融资的创新之举。

Yieldco究竟是如何运作的呢？他们收集像厂与NextEra，Google（风能）以及First Solar之间签订的为期25年的PPA协议了。

SunEdison的竞争对手First Solar也正在计划与模具制造商SunPower成立一个yieldco，该yieldco拟命名为8Point Energy（美国证券交易委员会备案文件SEC filing），其6家大型的光伏农场的总产量为4 2兆瓦。

Abengoa yield公司（Abengoa yield）

法律外包公司HLO和Abengoa Yield的前法律总顾问Maarten Hoogstraate说： 像上网电价项目和电力购买协议这种长期的财政收入起了很大的帮助作用。 他建议西班牙的绿地开发商和EPC承包商Abengoa建立欧洲第一家yieldco。

这家yieldco于2014年6月上市，它在纳斯达克证券交易所筹集了大约7亿美元的资金（约合6亿5千万欧元）。它的资产估价为60亿美元，由位于北美，南美及欧洲的签约可再生能源，发电和电力传输资产组成。

Hoogstraate说： 这些项目无论在技术上还是在财政上都是稳健的。你需要和你的合作伙伴共签合同以开发和维护这些项目。同时，以PPA形式签署的承包项目也需要在经济上有支付能力。 仅在6个月内就完成这一系列的过程在法律上是相当的复杂和富有挑战性的。他说： 这些项目已经在全世界范围内开展，这需要我们在世界的不同地区适应当地的政府并遵守当地的法律法规。Abengoa拥有该yieldco的绝大部分股权，但是独立董事会决定，将来，他们会从Abengoa手中收购资产。投资者的观点对于该决策过程来说是十分重要的。

项目组合（Mix of projects）

Bloomberg New Energy Finance的光伏分析师Pietro Radoia从一位开发商和投资者的观点中看到了yirldco的种种优点。但同时他也强调，在yieldco的结构下，投资并不是毫无风险的。Radoia说： 这种金融产品其实很复杂，投资者们很难搞清楚yieldco现在与将来的确切内容。作为开发商，你必须具备专业的知识与经验才能建立yieldco。西班牙及其他一些国家的政府在过去的一段时间内能够逆动地削减补贴。各个国家的政党应在其yieldco中着重开展不同项目与地区的组合。

Hoogstraate补充道： 这些项目的动态循环是很有利的。它的益处不仅仅是多元化，而且也会为广大的股民带来更多的红利。

Reid则提出了完全不同的观点，他指出，对于特定区域或主题（如发电或基础设施）的关注往往风险更小。Reid说： 别把不同的地区和货币混进一家yieldco里，因为这些货币会与你做对，你会赔钱的！

净收入（Net income）

金融分析师Tom Konrad也发表了一些评论。在本篇文章中，他提出，多数yieldco可能没有足够的收入来一边支付红利一边继续投资新的和现有的资产。举个例子来说，NRG Yield报告说他们每股有1.42美元的红利，平均收益率可达 %。他们2014年的净现金为2亿2 00万美元，其中有1亿2200万美元为红利。另一方面，他们的净收入仅为1600万美元。

SunEdison在其招股说明书中声称，TerraForm三年的收益率在8%到15%之间。而他们当前的收益仅仅为2.7%。

据Konrad说，缺乏足够的净收入可能成为yieldco长期的问题。他说： Yieldco的分红与那些经营公司没有直接的可比性，经营公司除了现金流以外都有日常的收入，随着时间的推移，这些收入足够替代他们的资产。而投资yieldco则被看做是分期摊销资产。