医疗保健关注受政策影响相对较小的个股荐覆盖

医疗保健：关注受政策影响相对较小的个股 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数涨幅为1.57%，同期沪深 00涨幅为2.02%，行业跑输大盘0.45个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为海思科（19.81%）、通策医疗（17.4%）、亚太药业（16. 5%）；跌幅最大的依次为凯利泰（-6.66%）、博辉创新（-5.16%）、国药股份（-4.48%）。

电力工程造价涨落不一　水电造价涨近二成 从细分行业来看，上周子版块全线上涨，其中医疗服务子行业涨幅最大（6.56%），医药商业子行业涨幅最小（0.81%），其余子行业排名依次为医疗器械（2.91%）、化学制药（1.98%）、生物制品（1.97%）、中药（0.88%）。

2、行业政策回顾食品药品监管总局“三定”方案呈现出四大特点；福建新农合大病保障新增九大病种包括急性心梗、脑梗塞等CDE表示未来数月将不再增加治疗用生物制品审评计划； 、公司动态回顾科伦药业16亿抗生素基石项目明年初投产；福瑞股份无创肝纤维化诊断仪器FibroScan获美FDA认证；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 5.05X，估值较前周继续提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到248.8%，相对溢价较前周继续提升，处于近 年高位。

周报观点：近期广东省公布药品招标方案的征求意见稿，意见稿有“不论质量层次，低价中标”的倾向,我们认为此次政策偏严厉，对行业影响负面超过此前市场预期，因此短期内医药板块调整压力较大。从影响程度而言，广深地区医药商业、竞争性品种为主的化学制剂企业受影响较大，其他子行业或者独家品种的企业则影响相对较小。

目前医药板块对应201 年动态市盈率为27倍，溢价率仍处历史高位，投资策略方面，我们坚持前期的观点，当前估值较低的个股有较高的安全边际，而稳健型的白马股也依然可能在板块震荡中取得超额收益，建议优质个股回调后介入。我们5月份的投资组合为：云南白药、双鹭药业、天士力、华润双鹤、华润三九。