航天证券IPO意外重启市场进入阵痛期位置

航天证券：IPO意外重启 市场进入阵痛期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、行情回顾沪深两市11月震荡上涨，主要指数月末均以上涨收盘。

从行业板块表现看，两市主要行业出现普涨行情，但板块之间分化较为明显。其中，信息设备、电子、信息服务、交运设备等行业涨幅较大，房地产、公用事业、金融服务等行业走势较弱。受益于十八界三中全会消息利好的军工安防概念板块走势较强。11月市场风格出现明显分化，成长类个股再度表现出强势上涨特征，金融及低估值蓝筹走势相对较弱。

2、走势剖析根据 00指数成分股所处行业及权重统计，交运设备行业对指数上涨贡献最大，房地产、金融服务行业明显拖累沪深 00指数上涨。从上涨行业的特性来看，11月份对指数贡献度相对较大的板块没有明显共性，上涨多数由消息面上的利好刺激引发，上涨基础并不牢固。另外，金融服务及市场分歧也值得警惕。

、大小非动向从二级市场重要股东行为分析，二级市场重要股东依然以“套现”减持为主。其中，中小板及创业板仍是市场减持主力，无论是减持家数还是净减持金额均远远大于主板市场，市场中增持意愿较强的依然是主板上市公司。从12月份限售解禁来看，两市实际解禁压力较11月大幅增加。需要特别注意是主板市场，实际解禁需求较大的“定向增发机构配售股份”解禁数量相对较大；中小板和创业板市场“首发原始股东”、“定向增发”限售股解禁也值得投资者警惕。

4、市场研判尽管经济增速有望继续回升，但是资金面预计将保持紧平衡，市场方面有限售解禁放量和IPO重启的压力，12月A股应该对中小企业、保障性住房等领域推行 定向宽松 政策。整体环境不会有太大向好改变。考虑到十八界三中全会释放出巨大的改革红利，随着对《决定》中各项任务的落实，由改革引发出的政策红利值仍得投资者期待。考虑到对IPO重启的短期负面影响消化需要一段时间，12月份市场整体或仍以震荡走势为主，预计上证指数将维持在 00之间运行。

5、配置观点行业方面，11月份经济增速延续反弹的概率较大，这为低估值板块的估值修复提供了良好的市场环境，建议关注低估值蓝筹行业。另外，未来业绩增长相对再也没有其他人有兴趣和你这个新人聊聊生活或是其他的东西。 上妆红人：表面永远是个弱女子确定的行业也值得逢低关注。

题材方面，IPO重启长期利好市场。如果明年1月份IPO重新启动，相应的新股及次新股题材可积极关注。