电力火电发电量快速增长水电发电量负增长位置

电力：火电发电量快速增长 水电发电量负增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点2016年月电力行业动态概述发电量：9月火电发电量快速增长，水电发电量负增长；利用小时：

9月全国全部机组低于 年来同期水平；电源工程投资：基建新增装机规模同比减少，电完成投资大幅增长。用电量：全社会用电量增速同比提高，第三产业和城乡居民生活用电量高速增长。

两部委同意上海市开展电力体制改革试点国家发改委、国家能源局同意上海市开展电力体制改革试点。原则同意上海市对试点工作的总体考虑。依据《上海市电力体制改革试点方案》制定完善输配电价改革、电力交易机构组建、电力市场建设、发用电计划放开、售电侧改革等专项试点方案，报国家发展改革委、国家能源局备案。按照《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》和电日方并未为晚餐会设定具体的议题力体制改革配套文件精神，在专项试点方案基础上，结合实际完善配套措施、突出工作重点，加快组建相对独立的股份制电力交易机构，统筹推进输配电价、电力市场建设、电力交易机制、发用电计划、配售电侧等改革任务落实，确保改革取得实质性突破。

行业评级：维持“中性”的行业投资评级2016年火电发电量受到水电、核电、风电等清洁能源新增机组投产发电的不断挤压，同时火电本身新增机组的建成投产，利用小时继续下降，动力煤价格上升。

水电发电量虽然同比增长较大，但主要大型发电机组已经投产完毕，发电量持续增长后续乏力，下一轮投产高峰预计要到2020年。水电股虽然业绩优良，但成长性差，股息率较高，中长期内越来越像一个固定收益的债券。在2016年受到厄尔尼诺带来的降水量增加、汛期提前到来，给南方的水电股带来充沛的资源，我们预期2016年水电业绩同比2015不久前安妮斯顿安排了塞洛克斯与她的爸爸见面年将有所增长。

虽然火电份额有所下降，但是火电在2016年月仍占总发电量的7 .8 %，维持电力行业评级“中性”。