媒体网文变现渠道逐渐打通荐股位置

媒体：文变现渠道逐渐打通 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周行业观点：

文巨头阅文集团拟上市，文变现渠道逐渐打通。近期，阅文集团计划港股上市，其最新披露的财报显示2016年实现营收25.68亿元，同比增长59.1%，净利润 040万元，同比扭亏为盈。我们继续看好络文学市场，主要观点如下：1）用户规模庞大，市场空间广阔。2016年络文学用户数为 . 亿人，同比增长12. %，占总民的45.6%，规模庞大且增长稳定；另据艾瑞数据显示，文在移动端的MAU为1.5亿自己一共来过中国12次或13次，月浏览时间超过8亿小时，表明用户黏性也较大。在用户基数与用户黏性的支撑下，文市场空间广阔，2016年市场规模90亿元，连续五年增速超过20%，未来仍有望延续增长势头。2）版权保护+消费升级，付费阅读逐渐成型。近来，文平台更加重视旗下作者的版权，仅2016年阅文集团就发起民事诉讼800余起，下架侵权链接数十万条，维权范围覆盖数万部知名作品，同时发放10亿元稿酬支持作者原创版权；另外，消费升级乃大势所趋，文与视频、音乐等文化作品的消费支出也逐渐增长。在版权保护与消费升级的带动下，文付费阅读模式逐渐成型，例如2016年阅文集团阅读业务收入20亿元，同比翻番。 ）下游改编市场火爆，IP价值持续提升。优质文有良好的粉丝基础，又经受过读者检验，据其改编的作品风险较小而受众较广，成为近年来电影、电视剧、游戏等作品的重要创作来源，例如今年上半年的热门电视剧《三生三世十里桃花》、《择天记》、《楚乔传》等均为文改编作品。下游改编市上月初听信一名老乡的发财捷径场的火爆溯源推升上游优质文热度，文IP价值持续提升。4）络文学在用户规模庞大、付费阅读逐渐成型、下游改编市场火爆等因素的共同作用下，变现渠道逐渐打通，规模有望快速增长，景气度有望继续提升，建议关注相关上市公司：中文、平治信息。

上周市场回顾：

上周传媒行业（申万）涨幅为-0.66%，跑输沪深 00（-0. 0%）与创业板指（0.96%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为秀强股份（9.81%）、共达电声（8.59%）、思5.建议iPhone/iPad用户不要越狱美传媒（7.2 %）、中泰桥梁（6.41%）、广西广电（5.82%），跌幅前五的个股为中体产业（-12.69%）、联创互联（-6.91%）、华策影视（-5.74%）、顺科技（-5.61%）、分众传媒（-5.29%）。

行业动态：

阅文集团向港交所提交IPO申请；广电总局通知:重要宣传期禁播偶像剧等娱乐剧种；瞬间秒杀。神奇的故事并没有因此而完结贾跃亭夫妇及乐视系公司12. 7亿资产被司法冻结；ofo小黄车完成7亿美元E轮融资；磨铁图书完成 亿C轮融资。

行业公司重点公告：

天舟文化：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案；中南文化、华媒控股、华闻传媒、蓝色光标、浙数文化、大晟文化、城市传媒：投资活动；平治信息：高比例送转方案；顺科技：股东减持。

风险提示：系统性风险；政策风险；业绩不达预期风险；商誉减值风险。

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