安信证券2017年A股上市公司3季报业绩公开

安信证券：2017年A股上市公司三季报业绩速览 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

更上一层楼，Q3事迹整体超预期截止10月31日，沪深两市共3394家上市公司已披露3季报，表露率为99.59%。其中，主板共披露1819家，总数1826家，披露率99.62%；中小企业板共披露887家，总数891家，表露率99.55%；创业板已表露688家，总数691家，表露率99.57%。

Q3全A单季度盈利增速为23.70%，整体超预期。根据已表露的三季度报告，按照可比口径计算得出全AQ3净利润同比增速为19.47%，单季净利润同比增速为23.70%，较Q2的同比增长13.10%明显上升。剔除金融后，全AQ3单季净利润同比增速为40.25%，较Q2的同比增长23.92%大幅提升。其中，金融行业稳中向好和上中游资源品如采掘、有色、钢铁行业的高增长是上市公司业绩增长的主要来源。

Q3创业板单季盈利增速（剔除温氏股分和乐视）为21.74%，较Q2趋稳。根据已披露的3季度业绩报告，按照可比口径计算得出创业板Q3净利润同比增速为7.10%，单季净利润同比增速为7.54%，较Q2的同比增长3.40%有所上升；进一步剔除金融、温氏股分和乐视后，创业板Q3单季净利润同比增速为21.74%，较Q2的同比增长22.48%大致趋稳。

2017年Q4盈利同比预计维持高位，全年整体盈利将大概率好于预期。

随着供给侧改革推动和行业集中度提升，2017年全年A股上市公司企业盈利情况将继续好于预期，我们预计2017年全部A股净利润同比增速21.35%，大幅好于2016年的8.66%。其中，创业板趋稳，中小板小幅增长，主板将成为A股盈利的最大亮点，预计2017年主板净利润同比增速20.42%，高于2016年的5.95%。

周期高位向好，金融持续修复从单季度情况来看，Q3上游周期盈利高位向好，金融延续修复，建议关注造纸、钢铁、交运、银行。从已披露的情况来看，中上游资源品事迹向好，煤炭、钢铁盈利增长延续，周期股业绩维持较高水平。中游机械行业业绩延续亮点，制造业造纸行业增长十分明显；下游行业中白酒延续高增长，医药高增长部份主要来自非主营业务，交通运输行业业绩亮眼。TMT行业中通讯改良明显。金融行业盈利延续修复，银行是主要增长来源，保险同比改良明显好于券商。

风险提示：经济增长不及预期、通胀超预期、地缘政治风险加剧