国信证券6月份美国PMI小幅反弹需求增长公开

国信证券：6 月份美国PMI 小幅反弹需求增长仍慢于库存回升 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

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7月1日美国供应管理协会（ISM）公布，6月份美国制造业采购经理人（PMI）指数为55.3。

评论：

结论：受新订单和产出增长带动，6月份美国PMI小幅反弹1.8个点，至55.3，高于市场预期的52.3，为连续三个月下滑后反弹，前月曾创1984年以来最大单月跌幅。2011Q2美国经济增长动能明显低于2010Q4，企业面临的成本压力随着能源价格的回落略有缓解，但新增需求增长仍慢于库存回升，制造业增长动能出现放缓；继续关注就业和房地产市场的后续增长。

动能变化：偏离50越大越加速扩张/萎缩；趋势：连续n个月保持该变动方向6月份PMI指数小幅反弹1.8个点高于市场预期6月份美国PMI先行指标小幅反弹1.8个点，至55.3，高于市场预期的52.3，为连续三个月下滑后反弹，前月曾创1984年以来最大单月跌幅。指数高于50临界值，意味着经济处扩张期。2011Q2经济增长动能明显低于2010Q4，企业面临的本钱压力随着能源价格的回落略有减缓，但新增需求增长仍慢于库存回升，制造业增长动能出现放缓；继续关注就业和房地产市场的后续增长。

新订单仅小幅回升0.6个点更多行业需求下滑6月份PMI中除物价外多数指标均有所反弹，制造业需求小幅回升：新定单和产出指标分别小幅回升0.6和0.5个点，至51.6和54.5；就业指标上升1.7个点，至59.9，09年10月为本轮衰退以来首次高于50临界值；价格指标继续大幅下滑8.5个点，至68.0，通胀压力仍较高。18个行业中有10个行业新定单出现扩大（前月11个行业），7个行业（家具、印刷、食品饮料和电子元器件相关类行业；前月4个）的新定单出现下降。厂商和消费者库存分别大幅回升5.4和7.5个点，消费者库存为连续26个月低于50临界值，塑料橡胶、合成金属、化工以及食品饮料行业的消费库存“太高”。18行业分项中有12个扩张（前月14个），其中印刷、电子产品、造纸、石油煤炭、非金属矿产品、交运设备、化工、机械、电力设备和家电等行业居前；而塑料橡胶、服装皮革、基本金属、木产品以及食品饮料类五个行业出现萎缩。