市场只卖出土耳其资产的项目

在吃完银监会关于《公司房地产信托业务风险提示通知》这一剂“退烧药”之后，恢复冷静的信托公司开始寻找未来房地产信托的出路。REITs（房地产投资信托基金），这一被呼吁了数年的“创新”终于即将走向前台，不过，业内专家纷纷提醒，REITS要实

现规模发展，还有不少的路要走。

仿REITS模式由来已久 据中国信托业协会已公布数据显示，2010年前三季度新增房地产信托规模2200亿元，这个数据较去年全年不到500亿元的规模暴增了数倍。但是，由于受到银监会343号文件的制约，去年第四季度房地产信托的发行规模渐入低谷，信托公司一边适应着新规的“退烧”效应，一边又重新开始了对房地产信托未来出路的讨论。这其中，一直游离于房地产信托边缘的商业地产又被人们重新拾起。

在去年的信托业峰会上，著名信托研究员、中国人民大学信托与基金研究所执行所长刑成曾指出，信托公司与其纠结于开发商开发环节的贷款业务上，不如把更多的精力用在持有型、出租型存量的房地产上做一些业务，而这个市场潜力是巨大的。

虽然业界对REITS的呼声是最近几年才日渐提高，但是目光长远的部分信托公司早在多年前就开始了对仿REITS模式的研究。例如北京国投曾在2003年推出过一款法国欧尚天津第一店资金信托计划，便是通过集合购买、集中经营带有长期租约的物业来实现投资人稳定的回报，当时的预期年化收益率为6%，也与国际上REITS的年化收益率持平。

不过，这种模式虽然看起来很“先进”，但是在国内也仅仅是少数信托公司浅尝辄止。究其原因，有分析师对《证券日报》记者表示，“信托公司相关人员的缺失，导致在当时多数信托公司不具备这种参与主动管理业务的能力”。

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