医疗保健关注增长预期确定个股荐股物业

医疗保健：关注增长预期确定个股 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块指数跌幅为-2.51%，同期沪深 00涨幅为0.69%，行业跑输大盘 .21个百分点。10月份医药行业月跌幅为-7.19%，跑输沪深 00指数5.72个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为天目药业（11.51%）、天坛生物（8.8%）、阳普医疗（8.27%）；跌幅最大的依次为青海明胶（-22.14%）、华海药业（-15.77%）、金浦钛业（-15.11%）。

从细分行业来看，上周子行业跌多涨少，医药商业子行业涨幅最大（0.79%），中药子行业涨幅最小（- .26%），其余子行业排名依次为化学制药（-2.95%）、医疗器械（-1.9%）、医疗服务（-1.68%）、生物制品（-1.59%）。

2、行业政策回顾重庆基药增补目录出炉本地药企独家产品多;卫计委：将逐步探索新农合跨省就医结报试点； 、公司动态回顾双鹭药业：两重磅新药报批推进;独一味布局大健康拟投资今年第五家医院；4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为 4.29X，估值较前周继续下降。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到29 .7%，相对溢价率较前周有所调整，仍处于较高水平。

改良草原650万亩 周报观点：我们10月份的投资组合的平均收益为-1.24%，跑赢同期医药行业指数5.95个百分点。其中三诺生物-4.47%、复星医药24.05%、华东医药0.55%、人福医药-16.89%、天士力-9.44%。

我们统计医药板块上市公司三季报情况，收入及净利润增速分别为16%、15%，剔除原料药板块后收入及净利润增速分别为17%、18%。

从子版块增速来看，生物制药>中药>医药商业>>化学制剂>医疗器械>化学原料。各个板块的增速环比中报都有所放缓。生物药和中药表现相对较好，依然保持了较高的行业景气度。

Q 单季度行业增速与上半年持平，环比改善情况不如中报明显，提示商业贿赂对行业的确有一定影响。我们认为未来医药板块收入增速回落可能成为常态，而盈利能力提升也有一定天花板，受医保控费和新一轮招标影响，企业面临更大的压力。

经过10月份的调整，板块目前相对于沪深 00的溢价率有所下调，但仍处在较高水平，我们预计11月份板块还可能随大盘调整，前期涨幅相对较高、有一定估值泡沫的个股有较大的调整压力，11月份投资更侧重确定性与安全性。11月份我们建议关注有新药预期/独家品种/业绩相对确定的公司，投资组合为：信立泰、天士力、双鹭药业、尚荣医疗、人福医药。