日常消费品白酒行情继续演绎荐股哈

日常消费品：白酒行情继续演绎 荐8股 -07 类别： 机构： 研究员：

考完试后书还是新的。 从第一章看 [摘要]

投资要点事件： 月7日申万白酒板块大涨2. 6%，跑赢大盘2.1个百分点。个股方面，我们首推标的泸州老窖涨幅达 .69%，居白酒板块之首；水井坊、五粮液、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份等涨幅均超过2%。

茅台批价快速反弹，引爆白酒板块强势上涨。上周末茅台在河南经销商会议上多次提到“茅台供需紧平衡”、“茅台无淡季”，且二季度茅台酒供应量相对不足，保证经销商每瓶茅台酒赚200元，上述举措目的在于稳定整体经销商的批价预期，避免小商淡季抛货扰乱价格体系。周一茅台批价迅速由元反弹至元，驱动今日白酒板块强势上涨。在加快发货节奏背景下茅台批价能够短期实现大幅回升，体现出厂家量价策略指引有效提振了经销商经营信心，而渠道盈利水平的提升将进一步优化厂商关系。根据茅台投放量的计划，下半年市场供需仍旧偏紧，预计到中秋旺季批价阶段性有望达到1 00元，依靠去年市场表现股价有望跟随批价加速上涨。综合基酒供应和市场需求因素，我们判断2017年茅台批价有望站稳1100元，考虑2019年基酒产能下滑因素，2018年茅台上调出厂价的预期将会得到明显强化。

2017年名优酒业绩将加速成长，未来 年量价齐升格局有望延续。2017年名优酒目标规划更为激进，经销商盈利水平好转后经营动力得到有效加强，终端消费升级趋势愈加凸显，基于春节名酒旺销势头我们判断全年名优酒业绩有望加速成长。中长期来看，我们认为未来 年白酒行业进入需求和库存周期共振阶段，龙头茅台供需总体偏紧，唯有通过提价才能实现新的均衡（尤其是2019年基酒供应严重不足），对应经销商则有较强的补库存需求。在茅台批价上行预期下，整体名优酒发展空间和环境将得到显著优化，消费升级和品牌加速集中可驱动名酒延续量价齐升态势。

短期春糖会释放正面信息可期，白酒板块有望继续上扬。2016年以来白酒板块大行情正是从去年春糖会五粮液提价策略发布正式启动， 月下旬春糖会临近，我们预计名酒春节强势表现将会逐步得到验证，后续量价策略（五粮液、泸州老窖等）和新品（如水井坊典藏等）亦将陆续推出，综合来看 月白酒行业催化因素较多，白酒股有望继续上行。

投资策略：首推老窖、古井、茅台。站在当前，我们建议将白酒行业往后看三年，投资最具有成长性的企业，重点推荐泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、洋河股份、口子窖、山西汾酒、水井坊等；建议关注存在边际改善的老白干酒、酒鬼酒、伊力特等企业。

风险提示：三公消费限制力度加大、食品安全；