化工需求旺季来临荐股

化工：需求旺季来临 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

格兰仕此次“盘补开天”行动覆盖全国过万个经销点 投资要点：

A股在经过7月份的短暂调整后，市场受到对宏观经济悲观的预期以及贸易战持续升温的影响，8月份继续大幅下探。上证综指下跌5.25%，深成指下跌7.77%，创业板指数下跌8.07%。行业方面呈现普跌行情，除了采掘板块涨幅为正以外其他行业均为下跌，前期涨幅较多的消费类行业跌幅较大。8月国际油价仍在高位震荡，价格未突破美元/桶区间，布伦特期货月度上涨4.72%，WTI期货价格上涨1.6 %。8月石化品受原油价格影响较小，呈现涨跌互现的情况。石脑油价格下跌1%，乙烯上涨1%，丁二烯上涨4%，苯乙烯上涨2%。整体来看，石化板块盈利情况仍维持景气。

上半年国际原油价格震荡上行，从年初66美元/桶上涨至年中78美元/桶。油价的上行带动了石化板块收入和利润的增长，中信石油化工板块一共45家公司，2018年上半年实现了营业收入2.71万亿元，同比增长1 .05%；实现归属净利润807.54亿元，同比增长70.85%。现阶段，油气开采企业业绩弹性最高，并随着油价震荡上行，业绩将逐步上台阶。油田服务板块有望在下半年实现扭亏，业绩释放相比石油开采板块要滞后一些。

8月石化行业需求转好，整体价差保持逐渐扩大的趋势。化纤行业受到上游原材料PX与PTA价格继续冲高，涤纶价格水涨船高，下游需求依然旺盛；塑料的需求受下游基建和地产后周期的影响，随着旺季来临，PVC库存进一步下降至29万吨水平，低库存或将促发价格走高。长期来看，原油价格中枢在稳步上升的阶段，这将是石化行业景气度维持的重要支撑。我们继续看好具有规模优势和环保达标的行业龙头，对行业的评级维持“同步大市”。

风险提示：下游需求明显回落；供给侧改革推进缓慢，随着产品价格的提高关停产能复产超预期。