上海证券节前市场将维持弱势覆盖

上海证券：节前市场将维持弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们的观点与逻辑：

我们认为，对于市场来说，本周的资金面状况是影响市场走低的最重要因素，而这些困扰因素长假前较难改观，节前市场维持弱势震荡的可能性较大。我们看到，在前期市场走高的过程中，市场资金的表现上流出仍然大于流入，大小非解禁套现是这种资金流出状况的根本原因。

在如此低迷的经济数据下，市场期待政策面能有所变化，但央行再度回避降准降息，而选择了新型货币政策工具SLF（常备借贷便利），这也使得市场对货币政策全面放松的预期落空，央行的定向宽松政策短期内难以转向。

我们认为，此轮行情的初始阶段，经济有企稳表现，后转化为对于改革和创新转型期待下的结构性性情，另一方面是增量资金在沪港通政策推出，无风险收益降低，实体经济投资意愿不强的前提下，一些增量资金尝试性的涌入股市。

号称“地下航母” 当前的市况下，经济数据全面低于预期，管理层对经济数据的容忍度也超出市场预期，并且一再强调短期内不会采取大规模的刺激政策，而我们认为，改革转型需要过程，短时间内并不能提升当前的经济增速，经济短期内如果没有有效的刺激政策出台，股指想要再创新高的可能性较低，我们认为经过此轮调整后，指数将维持横盘震荡，而结合转型政策和新兴产业的相关板块个股将有所表现，结构性行情是比较现实的选择。