周评资金暂显宽裕本周债市小幅上扬哈

结合兴义市实际情况和需求 和讯特约

本周上交所市场小幅上行，周五上证国债收于126.83点，较上周上涨了0.05点，全周共成交了6.32亿元，成交量仍处于低位。上交所企债市场小幅下行，周五上证企债指数收于143.72点，较上周下跌了0.24点，共成交30.85亿元。从走势图上来看，近期市场资金面略显宽裕，国债市场和企债市场走势较为平稳，但上攻的动能依然不足。

资金面上，本周央行通过公开市场实现净投放550亿元，连续14周净投放金额已达9760亿元。受此影响，前期市场资金面紧张的局面有所缓解，流动性略显宽裕。从债券质押式的情况看，7天品种的利率已经从节前的8％以上回落到了2％—3％的正常水平。不过考虑到近期到期规模较大，央行难以仅通过公开市场操作实现有效对冲，预计央行近期或将再次上调法定，未来市场资金面的情况并不乐观，或许目前的宽裕只是暂时的。

消息面上，国家统计局公布的数据显示，1月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%。权数调整对本月CPI数据的影响是同比数据增加0.024个百分点。这一数据虽然低于市场预期，但仍然不容乐观，未来压力犹存。预计未来几个月CPI数据将冲高回落。不过，从中期来看，目前我国工资收入有上涨的趋势，我们需要警惕未来是否会出现新一轮的成本拉动型通货膨胀。近期存款和利率或将继续交替上升。

转债方面，近期转债市场进入新券发行的高峰，(,)将于2月23日发行，同时(,)21亿元可转债发行已通过证监会核准，月内也有望正式发行。此外，目前已可转债发行预案的公司还有9家，预计总计发行规模为128亿元。这些转债的发行将有利于活跃转债市场，使用投资者的选择更多。建议投资者积极参与一级市场的认购，并在二级市场上介入接近百元的券种进行中长线价值投资。

总体来看，尽管近期市场资金面略显充裕，债市走出了上涨行情，但未来的不确定性因素仍然较多，特别是央行的调控政策或将使资金面再度趋紧，且会推动率曲线进一步上行，债市的风险尚未完全释放。建议投资者仍可重点关注可转债。

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