猪价反弹饲料行业进入旺季容易

宣称年化收益率高达8% 猪价反弹饲料行业进入旺季

商务部最新数据，猪肉价格终于在上周开始止跌反弹，较前一周上涨了0.2%。生猪预警数据显示，近日全国生猪出栏价稳定在13.79元/公斤，较前几周有小幅上涨。华南、华东、东北等地猪肉零售批发价格也出现了明显的上涨，涨幅达1—2元/公斤。

国家统计局数据显示，4月份我国规模以上饲料企业工业饲料产量为1634万吨，比3月减少86万吨，降幅5%，是2012年来首个产量环比下降的月份。而5月份我国规模以上饲料企业工业饲料产量为1763万吨，则成为2012年以来工业饲料产量同比增幅最小的月份，主要原因归结于畜禽养殖形势整体低迷。

1 猪价回升是反弹行情，反弹幅度有限

※ 根据生猪成长周期推算，年初仔猪腹泻疫病大量死亡导致大猪出栏在5、6月份会出现不足，猪价会反弹，但是由于养殖链条信息十分透明，养殖户通过压栏希望将猪卖上好价，导致5、6月份存栏生猪中大猪居多，猪价表现持续低迷。由于饲料成本压力，压栏养殖户会加速大猪出栏，导致6月上旬大猪滞销的局面，目前大猪存栏逐步减少，猪价开始反弹。

※ 3、4月份仔猪成活率回到正常水平，对应生猪9月份出栏，供给上升，所以猪价反弹幅度有限。根据生猪周期、疫病影响推算反弹或可持续到9月、反弹幅度至16元/公斤左右，从大周期推算猪价在明年6月左右见底。

2 饲料景气持续，业绩增长最为确定

今年以来，畜禽存栏量高位，在农业板块整体低迷的情况下，饲料行业业绩增长最为确定，多家上市公司公布中报业绩预增50%以上。市场对饲料行业前三季度增长达成共识，担心饲料四季度增长，目前猪价反弹，带动补栏，依此推算全年饲料8tB中国饲料行业信息-立足饲料，服务畜牧。