部分纸种节后涨价行业景气持续高企位置

⊙ 滕飞 ○ 孙放

纸又涨价啦！春节刚过，造纸业迎来新一波提价。今年，造纸行业的环保要求丝毫未见松动，叠加原料价格坚挺、下游需求旺盛等因素，有望进一步推高废纸价格。同时，行业复苏也已反映到该公司认为自己很冤上市纸企2017年业绩中，多数公司实现大幅增长。

纸价再次走高

Choice金融终端显示，截至3月2日，版纸、双胶纸、瓦楞纸、白面牛卡纸品种的均价分别为7311元/吨、7735元/吨、4515元/吨、5626元/吨。对比年前价格（以2月9日为基准），铜版纸、双胶纸价格未变。但瓦楞纸和白面牛卡纸却打破年前的平静，出现明显上涨，均价涨幅都在200元/吨，涨价幅度分别为4.63%和3.69%。

在原料端，进口纸浆价格依然处于高位，且继续小幅上升，目前欧洲北方漂白针叶浆1069.07美元/吨，欧洲漂白阔叶牛皮浆为1011.62美元/吨，较年前分别上涨16.83美元/吨和10.69美元/吨。进口废纸价格方面，美废8#的最新价格与年前保持一致，为200美元/吨；美废11#受废纸进口新规影响，价格出现下滑，由190美元/吨降至140美元/吨。国内废纸价格以稳为主，没有出现松动，依然维持在高位。

据保守起见统计，国内废纸进口量同比出现大幅下滑。以1月份废纸进口量为例，当月累计进口124万吨，相比去年的223万吨，下滑44.39%。

涨价逻辑不变86.9%的居民认为北京当前的环境问题“非常严重47.8%”常有人感叹或“比较严重39.1%”。空气污染(92.2%)饮用水污染(56.6%)被认为是会对自身造成危害的最主要污染。

发现，此轮涨价还是围绕以废纸为原材料的品种开始，主因是上游原材料端持续收紧，下游旺盛需求态势不改。

《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准——废纸或纸板》已开始正式实施，其中规定进口废纸含杂率调整为0.5%，对废纸入关严格把控。

外废配额今年来也出现大幅下滑。据研报数据，2018年1至7批限制许可证共核定进口废纸541.9万吨，较2017年前7批的审批量减少80.1%，且配额额度集中向龙头企业倾斜。由此可见，2018年环保力度丝毫未减，废纸产品价格上涨趋势或将延续。

某纸企资深人士对表示，外废的缺口理应由国内废纸补充，但废纸自给率又无法快速提升，需求的增长还会在一定程度上推高废纸价格。对于下游需求，该人士称，春节期间停机检修是造纸行业中的惯例，主要目的就是保价限产，出清库存，为来年行情蓄力。一般情况下，春节后下游厂商备货需求会比较强烈，造纸业都会迎来一波行情。

去年业绩走高

造纸行业正处于盈利情况较好的甜蜜期，在2017年业绩中也已兑现。

根据(,)所披露的业绩预告，公司预计2017年度净利润为6.1亿元到6.3亿元，增幅235.10%到246.09%。在业绩增长说明中，公司表示，主要是受益于供给侧结构性改革以及造纸行业复苏等因素影响，公司产品价格持续提高，产销两旺，销售收入显著增长，销售利润率稳步回升。此外，通过加大销售及回款力度，公司产品库存下降，应收款降低，银行贷款下降，财务费用减少。

实际上，产销两旺、收入利润双增、回款迅速、库存下降这些情况，不仅反映在华泰股份一家纸企的经营之中，更映射了整个造纸行业一年来的市场生态。

如(,)预计2017年度净利润为19.98亿元，比上年增加9.41亿元，增幅89.07%；(,)预计2017年净利润为36亿元至39亿元，增长74.42%至88.95%；(,)预计2017年度净利润较上年增加16.47亿元，增幅466.89%。

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