医疗保健从中国特色发掘神经系统用药机会呢

医疗保健：从中国特色发掘神经系统用药机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点神经系统是仅次于心脑血管的全球第二大治疗领域。过去十年，我国神经系统用药在医院终端临床用药的比重从5.9 %上升到9.9 %，份额提高67.45%，显示我国疾病谱迁移下医药需求重心的变化。我们写这篇报告，从中国人群的用药习惯、疾病特点和药品上市情况出发，分析什么样的神经系统用药品种能成长为重磅产品？怎样在神经系统用药领域选择好公司？大品种体现用药习惯、疾病特点和药品上市情况的中国特色：进入我国前20药品的神经系统用药申捷和奥德金都是神经保护剂，适应症都涉及脑卒中神经损伤等疾病，而其他前20大品种和心脑血管相关的有10个，显示出在我国当前疾病特点、用药习惯背景下，医药需求的热点。

挖掘中国特有子领域神经保护剂和神经系统中成药的机会：神经保护剂和神经系统中成药都是我国特有的子领域。在我国神经系统化药中，神经保护剂是最大的子领域，2011年销售额约1 6亿元，占神经系统化学药近46%的市场份额，而且2011年增速超过40%，远高于医药行业的平均增速。神经系统中成药医院终端销售规模约40亿元，适应症主要涉及失眠、焦虑、烦躁、抑郁、头晕头痛等慢性病。在我国目前用药习惯、疾病特点和药品上市的背景下，神经保护剂正处在高速增长阶段，是我们最为关注的子领域；随着我国人群对精神疾病认知度和治疗率的提高，我们判断神经系统中成药是潜力品种，保持长期关注。

神经保护剂：需求迫切，研发壁垒高。神经保护剂的需求主要来自脑卒中所致神经损伤等重症，患者的需求迫切，对价格不敏感，容易放量。神经系统领域研发壁垒高，很难开发出具有突破性的新药，已有神经保护剂领域品种数量又十分有限，因此神经保护剂整体处在有利的竞争格局中。现有神经保护剂品种大部分都是多批文品种，只要不良反应不严重，销售都高速增长。我们看好丽珠和舒泰神的鼠神经生长因子（ 0ug大规格仅有的两个批文）和奥鸿药业（复星医药控股70%）的小牛血清去蛋白（独家）。

神经系统中成药：需求面广，中药独家品种壁垒高。神经系统中成药适应症主要涉及失眠、焦虑、烦躁、抑郁、头晕头痛等慢性病。随城市居民生活工作压力加大以及老龄化，被焦虑、抑郁、失眠症状困扰的人群日益扩大。考虑焦虑、抑郁和失眠的共存性，整体发病率大约15%至20%，神经系统中成药需求面广泛。中成药具备毒副作用轻微、无依赖性的特点，较同治疗领域的化药有优势，适合长期服用，将能更好满足市场需求。神经系统中药所处的适应症可选品种较多，总体竞争格局较激烈。因此我们只看好享有高壁垒的中药独家和类独家品种，例如：佐力药业的乌灵胶囊（独家）和昆明制药的天眩清天麻素（优质优价）。

他抱弟弟 从竞争格局、医保、销售角度在神经保护剂和神经系统中成药领域挑选好公司：

竞争格局：在神经保护剂整体壁垒较高的情况下，挑选壁垒更高的品种，例如：舒泰神和丽珠集团的鼠神经生长因子、复星医药旗下奥鸿药业的小牛血清去蛋白；在神经系统中成药，只选择独家或类独家，例如：佐力药业的乌灵胶囊、昆明制药的天眩清天麻素注射液。

医保：挑选医保覆盖面扩大的品种，例如：复星医药旗下奥鸿药业的小牛血清去蛋白、舒泰神和丽珠集团的鼠神经生长因子。

销售：选择销售能力提升、渠道下沉的公司，例如：昆明制药、丽珠集团。