莫尼塔被动配置和宏观背景均支持持有美股覆盖

想要找到媒体和社区的感觉 莫尼塔：被动配置和宏观背景均支持持有美股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

彭博数据显示201 年1月以来市场在不断下调对2014年全球GDP增速的预期，在这种预期不断下调的过程中，比较因素在一定程度上决定了资产在全球如何配臵。

RiskOn还是RiskOff?市场对联储预期的变化对美元的汇率产生了显著的影响，美元在10月相对走弱，金融市场明显倾向于riskon,从资产配臵的考虑当前重要的选择是继续riskon还是选择riskoff，其中欧元区经济基本面的实际状况可能是一个重要因素，由于欧元区事实上没有看上去那么强，短期riskon之后可能换来riskoff。

欧洲：真假稳定？从欧元区M 指标增速来看，2012年底开始已经出现增速明显回落，并且9月以来欧元对美元升值处在1. 5以上的水平将影响欧元区经济体的相对竞争力，此外美国的减速恐怕对欧洲也是利空消息。10月份的调查数据显示欧洲经济有所转弱。总的来说欧洲边缘国目前仍然处于脆弱平衡的边缘。

莫尼塔被动资产配臵模型11月继续持有美股模型在10月末给出11月份的配臵建议是持有美股和美债，如果只配臵一类资产，被动模型给出的建议是持有美股，这一配臵与我们前述分析的宏观大背景相吻合。

RiskOn还是RiskOff?10月全球市场最明显的变化是联储9月QE未减码的后遗症在延续。

未来QE减码的时点将取决于就业数据和美国政治，目前看来2014年 月份开始QE减码似乎是可能性最大的时点。市场对联储预期的这种变化对美元的汇率产生了显著的影响，美元在10月相对走弱，金融市场明显倾向于riskon,而从资产配臵的考虑当前重要的选择是继续riskon还是选择riskoff，其中欧元区经济基本面的实际状况可能是一个重要因素，由于欧元区事实上没有看上去那么强，短期riskon之后可能换来riskoff。