东北证券市场波动加快成交再回低位覆盖

东北证券：市场波动加快 成交再回低位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点概述：存量规模小幅扩张，如ETF重回净申购以及北上资金周内累计净流入，博弈/存量指标预计升至0.31。但对后市更为有利的是在后半周两市交易额再度收缩。近期在各类事件的扰动下市场上下波动频率加快，但存量规模变动较小，成交收缩完成后市场仍值得期待。板块上消费成交占比上升幅度较大，消费占比上行主要是因为医药行业占比的陡升，按之前经验，行业利空事件出清往往对于占比先升后降，占比逐步回到低位时事件影响基本被股价回调所消化。行业配置上由于市场成交已经回落至低位，可以在计算机和电子上寻找弹性。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数上涨，收103.44；国内重要生产资料价格指数上涨，收93.06。移动平均短期无风险利率下跌，收2.63%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积增加；6大发电集团日均耗煤上涨。

却一直未做过实质性的事情帮忙 政策面跟踪：国务院发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》，稳就业为此前中央政治局会议六个“稳”的首位，意见通过稳企业，尤其是帮扶面临暂时经营困难的企业尤其是小微企业，以维持企业正常经营和用工稳定，不出现规模性的集中裁员减员，以保持就业规模和局势稳定。

资本市场跟踪：上周A股市场整体上涨，上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨0.68%、上涨0.68%与上涨0.87%。行业方面，农林牧渔、电气设备与食品饮料位列涨幅前三，商业贸易、家用电器与钢铁位列跌幅前三。主题方面，4G指数、三融合指数与5G指数位列涨幅前三；次新股指数、新三板指数与创投指数位列跌幅前三。

国际财经及资本市场跟踪：上周全球市场普遍下跌：美股方面，道指、纳指与标普500分别下跌4.50%、下跌4.93%与下跌4.60%；欧洲方面，富时100、德国DAX与法国CAC40分别下跌2.90%、下跌4.17%与下跌3.81%。港股方面，恒生指数上周跌幅为1.67%。上周美元指数下跌，收96.72；10年期美债收益率下跌，收2.87%。

未来一周展望：全市场存量规模并没有出现趋势性的变化，短周期的操作依然维持成交过度放量（两市亿）时降低仓位，成交低迷（两市2500亿附近）时更加积极的建议。市场对于贸易争端的预期再次回到了G20之前，反而为后续情绪修复留下了空间。同时国内稳经济政策不断，改革预期也将在12月逐步升温。