西部证券点筑底戏虽破难立位置

西部证券：2000点筑底戏 虽破难立 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周A股市场呈现弱势震荡的走势，沪指围绕5日均线窄幅波动，2000点大关岌岌可危，以银行股为代表的权重蓝筹板块表现疲弱，市场观望气氛更趋浓厚。本周新股发行压力前紧想来细细挖掘后松，大盘有望迎来反弹机会，春节前资金面依然偏紧，对于股指反弹空间不易期望过高，同时密切关注去年四季度经济数据公布后对市场运行格局的影响。

从上周市场盘面变化分析，沪深两市共有25只新股进行发售，其中包括IPO重启后的“巨无霸”陕西煤业，发行规模达到10亿股，募集资金40亿元，新股密集发行对A股市场产生了明显的资金压力，沪指盘中几度下探2000点整数关口。在中国石油、中国石化积极护盘作用下，大盘虽然勉强守住2000点大关，但从以银行股为首的蓝筹股走势看，本周击穿2000点几无悬念。目前两市16只银行股中，除了招商银行、民生银行股价略超每股净资产之外，其余个股全线“破净”，而券商、地产、有色、煤炭等周期性指标股继续低位弱势整理，难以对大盘构成有效支撑，在新股上市依旧受到市场资金热烈追捧的影响下，预计短线股指仍将向下寻求支撑。与主板市场形成鲜明对比的是，创业板指数上周再度逼近历史高点，一周涨幅达到 .12%，在新股批量发行、供求关系即将发生逆转之际，创业板市盈率高达6 倍，与主板市场市盈率的溢价比率远远超过合理水平，其中蕴含的风险不言而喻，虽然创业板中不乏高成长品种，少数个股有可能走出独立的上攻行情，但大多数股票股价出现回落仅仅是时间早晚问题，投资者应提前做好风险防范的准备。

消息面上，在奥赛康暂缓新股发行之后，证监会对新股发行定价中的44家机构询价对象和1 家主承销商进行抽查，部分拟上市公司在询价过程中偏向降低询价。周五，证监会明确指出，首次公开发行股票应主要考虑公司发展需要，对老股转让在公开发行股份中所占比例应有限制。新股发行价的降低以及限制存量股份发行比例，有助于缓解新股发售对二级市场的压力。此外，本周国家统计局即将公布201 年国民经济运行情况，市场预测去年GDP同比增速在7.7%左右。从工业生产、信贷、消费和出口等指标看，四季度经济将保持总体向好，但受上一年度高基数的影响，四季度GDP增长可能会出现小幅回落。如果国民经济增速放缓延续至今年上半年，未来宏观调控政策如何进行调整将对A股的运行产生重要影响，对于本周经济数据发布后大盘的走势变化应当密切关注。

流动性上，央行数据显示，我国201 年12月外汇占款增加2728.8亿元人民币，为连续第5个月增长；12月末财政性存款余额为 01 4.92亿元，环比减少1460 .4亿元。外汇占款的增加和财政性存款的减少为12月份市场带来了17 2.2亿元的流动性，改善了公开市场的流动性状况。最近三周央行在公开市场未进行任何操作，由于财政缴款与春节假期日益临近，上周市场7天期以上的资金利率出现上涨，周五交易所国债回购利率飙升，在春节前如果央行仍不采取公开市场操作平抑流动性，短期市场资金面将呈现偏紧格局。

技术面上这幅全景图，上周沪指在周线上再度收阴，形成三连阴形态，5周均线对股指的压制相当明显，中期技术形态继续趋弱。从日线上看，沪指周五再度跌穿5日均线，10日均线持续下行，MACD指标以及KDJ指标在低位徘徊，两市量能维持在1500亿元上下，短线股指跌破2000点可能性较大，预计下档支撑位在1950点附近。

春节前A股市场仍将受新股扩容、流动性紧张的双重压制，沪指能否在跌破2000点创出今年调整新低之后迎来超跌反弹的机会，需要密切关注银行股的表现。目前银行板块整体估值已经低于5倍，在大多数银行股破净情况下，股价向上反弹的要求也较为迫切。本周后半周新股发行压力骤减，大盘出现先抑后扬的概率显著增大。操作策略上，建议逢低适当提升仓位，重点关注智能家居、物联、食品饮料、教育传媒、家电板块以及高送转品种的投资机会。