西南证券经得住回调守得住成长

西南证券：经得住回调 守得住成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

成长股正处于较好的布局机遇期，要经得住回调，守得住成长。

从基本面来看，成长股面临着比传统股票更好的上涨机会。一方面，成长股的内生业绩仍然保持较高的增速，而传统行业的公司，主要受益于供给侧改革冲击以及行业整合，业绩增长的可持续性较差。另一方面，随着定向降准的实施，流动性的边际放松已经确立，有助于成长股走出持续上涨行情。

从技术上看，当前成长股的调整十分正常。在指数反转的初期，创业板指进二退一，一波三折是十分正常的。从博弈角度看，创业板指2017年3月份在点之间构筑了一个比较密集的震荡成交区间。同时，创业板的250日线（年线）的当前点位也在1910点左右。年线代表的是过去一年买入创业板指的投资者持仓的平均成本。在牛市初期，总会有一些投资者在股价超过成本线时选择获利兑现。这就是技术上的阻力位的行为金融学涵义。

从指数的历史比较来看，当前中小创当中的真成长股，正面临着较好的布局窗口期，未来股价会持续提升。在大多数时候，上证综指和成长股指（创业板等）是交替走强。当前创业板指正处在震荡走强的前期。其在1641点触碰历史低点的延长线后，基本确立了底部反转的态势。未来随着业绩的增长及流动性的复苏，指数将不断震荡向上。

投资策略：重点聚焦电子、通信、生物医药、新消费领域的新成长股，关注大族激光（002008）、完美世界（002624）、利亚德（300296）、三环集团（300408）等成长行业领军个股。

风险提示：成长性行业业绩不达预期，相关行业政策变化风险，市场系统性风险。