家用电器龙头受益明显荐4股

家用电器：龙头受益明显 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2017年全年内销量增长46.8%。2017年全年空调总销量1.42亿台，同比增长 1%，内销量8875.45万台，同比增长46.81%，出口5294.71万台，同比增长11%。2016年总销量为1.08亿台，内销量6046万台，出口4770万台。十二月当月总销量956.7万台，同比增长12.2 %，内销6 1.21万台，同比增长21. 8%，出口 25.5万台，同比下滑2.09%。

美的和海尔全年的内销量超过空调整体内销量的增速，格力的外销量增速超过整体外销量的增速。从上市公司的表现来看，格力全年销量4599万台，同比增长27.61%，其中内销 42 万台，同比增长 2.47%，外销1176万台，同比增长15.29%；美的全年销量 469万台，同比增长44.78%，其中内销1990万台，同比增长8 .24%，外销1479万台，同比增长12.9%；海尔全年销量1147万台，同比增长49.57%，其中内销879万台，同比增长54.54%，外销268万台，同比增长 5. 4%；奥克斯总销量1118万台，同比增长5 .06%，内销量701万台，同比增长57.85%。

空调等家电受房地产销售影响较大，2017年房地产销售平稳增长。

2017年全国新建商品住宅面积14.5亿方，同比增长6.1%。十二月单月新建住宅销售面积同比增长4. %。2017年底的一系列限购措施在年初逐渐放松。2018年1月5日兰州就取消了室内偏远地区的住房限购政策。地方政府债券发行和PPP项目如果进展不顺，还是会走到卖地的老路。因此对2018年的房地产行情，还是抱有十分乐观的态度，整体销售面积可能会出现小幅增长。

根据2017年的空调销量表现和2017年的房地产销售情况来看，2018年预计全国空调内销量增速达到10%，也就是说此前销售出去的房产将在2018年实现购买，产生需求。

风险提示：房地产销售不及预期；原材料价格上涨；人民币升值