渤海证券暴雨之后并非一片狼藉

渤海证券：暴雨之后 并非一片狼藉 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场出现回调，上证综指、沪深300分别下跌0.86%和0.40%，中小板指和创业板指分别下跌0.90%和2.79%。全周两市成交2.6万亿，较前一交易周减少2490亿元。行业方面，银行、有色金属、房地产、采掘涨幅居前，食品饮料、电子、休闲服务、医药生物跌幅最大。

流动性方面，上周资金面延续紧张态势，主要资金利率多数上行，公开市场操作净投放1500亿，较前几周明显减少，显示出央行的谨慎态度。结合上周对现金贷的监管和整顿新规，以及此前的资管业务意见稿，可见监管层控风险的步伐并未停止。

另外，央行的《三季度货币政策执行报告》中，亦详细阐述了新形势下宏观审慎政策的重要性，预计金融监管从严将是未来调控的主旋律。

策略方面，本周市场前涨后跌，虽然二八分化趋势犹在，但周四前期涨幅较多的如白酒、家电等白马龙头出现大幅回调，显示出今年以来一线蓝筹的持续上涨已现乏力，估值偏贵是其回调的主要原因。这也印证了我们此前对于此类个股的风险担忧。

即世界不可逆转的在走向全球统一。既不是单极 然而展望后市，我们认为不用过度悲观，市场的下跌也孕育着潜在的机会。一方面，对于蓝筹股来说，部分缺乏资金关注的二线蓝筹，业绩估值匹配较好，且在上周市场的下跌受到的影响有限，凸显其价值配置属性。另一方面，中小市值板块虽调整较多，但不乏一些业绩稳定，PEG合理的个股。此类股票的错杀反而提供了很好的配置机会。在主题方面，近日工信部启动5G技术研发试验第三阶段工作，在国家“5G时代引领世界”的政策推动下，我国有望实现5G络的全面部署，相关行业龙头企业值得关注。此外，国务院决定开展“中国制造2025”国家级示范区创建工作，是加快制造强国建设，探索制造业转型升级新路径、新模式的重要举措，高端制造概念也可以给予关注。