化工建议关注各类周期性子行业投资机会荐计划

化工：建议关注各类周期性子行业投资机会 荐21股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场回顾本周化工行业大幅度跑输大盘，市场风格由于向周期品转换使得本周化工板块表现出色，具有周期基本面改善、反转的子行业表现出色，带动短期涨价、成本推动等相关标的表现抢眼，前期依靠重组、股权转让等相关主题本周则表现为补跌的趋势。目前四季度化工行业的表现与我们之前的预期较为吻合，同时我们认为对于明年一季度的化工板块将延续锚定基本面的风格走向，尤其对于业绩同比、环比有较大幅度改善的行业及标的：粘胶短纤、钛白粉、纯碱及PVC、炭黑、三聚氰胺、尿素等子行业。

国金基础化工团队近期观点及投资建议我们重点推荐的标的包括：受益于三季度炭黑价差修复业绩迎来拐点，产业链议价能力提升的黑猫股份、永东股份等；受益海外产能关停以及下游需求逐步改善的TDI行业及相关标的*ST沧大；受益于海外维生素巨头帝斯曼产能受限的维生素E行业，建议关注新和成、浙江医药等；受益于行业库存低、开工率、下游订单饱满的粘胶短纤行业，看好价格继续上涨，建议关注三友化工、南京化纤等；钛白粉行业供需改善，企业加速去库存，2016年以来已提价11次，建议关注佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白；氨基酸行业受环保核查趋严刺激，产品价格有望迎来上涨，建议关注A股唯一氨基酸标的梅花生物；建议关注业绩拐点明确，未来资产注入预期较强的新疆天业；受益于MDI行业稳健发展二次创业再次腾飞的聚氨酯王国万华化学；成长股方面，我们看好“农业一体化”新模式下的标的，史丹利、金正大等；受益于集成电路国产化加速背景下的电子化学品行业，建议关注强力新材、飞凯材料、南大光电等；关注转型开发TAC膜有望在2016年迎来业绩拐点的新纶科技；建议继续关注拥有较强研发能力的平台型企业国瓷材料，公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花。

我们认为在宏观经济“新常态”的背景下，多数化工子行业仍处产能过剩的状态中，行业缺乏整体性机会，自下而上筛选行业及个股仍是未来主要的投资手段。当前时点从周期与成长的角度来看，周期股的机会多集中于供给侧改革的持续推动下，经历多年产能出清供需结构已呈明显改善的子行业，如粘胶短纤、三聚氰胺、尿素、TDI、炭黑、钛白粉等；成长股则更侧重于在新经济、新产业进口替代大潮下的各类新产品、新模式、新领域的公司可能爆发的机会，如电子化学品、燃料电池、新材料、传统行业转型等。

受启发就编了这个别具一格的“错觉舞”。 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化本周前期价格涨幅较大的化工品种出现回调：涨幅前五名的产品为天然橡胶（上海市场）（+1 .68%）、焦炭（+12.06%）、天然橡胶（马来20号标胶）（+11.50%）、苯乙烯（+10.7 %）、环氧丙烷（+10. 4%）；跌幅前五名的产品为三聚氰胺（-1 .64%）、TDI（-9.70%）、二氯甲烷（-7.56%）、丁二烯（-6.25%）、天然气（-4.95%）。

本周国金化工重点追踪的10种产品价差涨跌互现，PTA、涤纶、纯碱以及尿素等行业受到产品价格上涨影响价差有所放大，TDI、MDI价差有所收窄，其他产品本周价差维持稳定。

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