煤炭行业周报太原冶金焦小幅上涨关注钢焦产

煤炭行业周报:太原冶金焦小幅上涨 关注钢焦产业链

近期矿难频发,春节两会限产提前且强度较十八大期间明显增强,作为无烟煤、冶金煤等稀缺性煤种主产地,山西限产稀缺性煤种将更为受益。电煤方面,日均耗煤数由于季节性因素继续高位震荡,港口、电厂存煤均保持稳定,预计在电煤产业链完成去库存之前动力煤价格难有强劲表现。本周山西吕梁、山东、宁夏等地冶金煤现货价格再度小幅上涨,各大集团1月份纷纷上调合同价后,目前市场已基本接收,后续合同价的新一轮上涨预计将在春节过后,考虑到华东地区节后施工率先启动,所以预计靠近华东地区的大企业有望先发力。我们从产能收缩、产业链补库存、关税调整、稀缺性煤种保护开发等角度看好未来一个季度炼焦煤、无烟煤两大稀缺性煤种供需形势的改善,依次推荐潞安环能、冀中能源、山煤国际、兰花科创。

上周我们发布行业深度报告《2013年上半年钢铁焦煤产业链投资策略:经济复苏拉动钢焦产业链价格高弹性》,从钢铁焦煤整条产业链角度出发梳理行业投资机会:首先,我们从微观调研以及下游汽车、家电产量、建材提货量等数据可以得到结论,12年四季度钢价上涨以及钢铁产量超预期更多源自需求而非补库存,所以12月份焦煤股价的表现是具备基本面支撑的;其次,我们认为钢铁贸易商补库存从历史上来看集中在一季度,目前补库存才刚开始一季度空间依然很大,有望拉动一季度钢铁产量超预期;最后,即使在弱复苏情况下,PPI二季度转正将成为大概事件,届时焦煤价格上涨10%-15%也将带来较大投资机会。

本周重点:1)2013年煤矿安全工作总体思路及重点。

数据点评:

太原一级冶金焦小幅上涨环渤海动力煤价微幅下降:动力煤产地价格基本平稳,环渤海动力煤价格微幅下降,国际动力煤价微幅震荡;炼焦煤价格基本平稳;山西太原一级冶金焦小幅上涨;无烟煤价格基本平稳;喷吹煤价格基本平稳;尿素价格微幅下降、甲醇价格小幅上涨。

国内外油煤价比值上升国内外价差缩小:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.93,环比上涨0.1;国际油价与国内煤价比值为4.58,环比上升0.07。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高81元/吨,价差环缩小6元/吨。

秦港调入下降调出上升库存微幅上升:截止2013年1月28日,秦港煤炭日均调入量环比下降0.2万吨/日至65.4万吨/日,环比降幅0.4%。日均调出量环比上升8.3万吨/日至74.0万吨/日,环比升幅12.6%。秦港库存周环比上升4.5万吨至675.2万吨,环比升幅0.7%。

六大电厂日均耗煤小幅下降库存小幅上升:截止2013年1月28日,本周六大电厂日均耗煤环比下降2.11万吨/日至67.95万吨/日,环比下降3.0%。

直供电厂2013年1月上旬日均耗煤427.2万吨,较12月环比上升3.1%。

截止2013年1月28日,六大电厂库存环比上周上升29万吨至1458万吨,环比增幅2%。截止2013年1月10日,直供电厂库存较12月30日下降276万吨至7837万吨,环比降幅3.4%,存煤可用天数由19天降至18天。

国内运费微幅上涨国际运费小幅下降:国内主要航线平均海运费环比上涨0.24元/吨至34.06元/吨,涨幅0.7%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降0.23美元/吨至7.09美元/吨,环比降幅3.2%。