国都证券沪市方正证券林洋电子及两只深市新公开

国都证券：沪市方正证券林洋电子及两只深市新股申购建议 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购整体情况两只沪市新股及1只创业板新股于8月1日进行上申购；1只中小板新股于2日进行上申购。8月1日3只新股上募资额合计43.55亿元（方正证券与林洋电子按发行价区间上限计算），最多可以动用申购资金435.33万元。2日舜天船舶上募资额为6.54亿元，最多可以动用申购资金64.12万元。

若参与1日申购，申购资金于4日解冻，可申购当日发行的1只沪市新股；若参与2日申购，资金于5日解冻，可申购当日发行的1只创业板新股或1只沪市新股。

新股申购建议从基本面来看，本批公司均缺乏亮点。券商行业成长前景平淡，智能电表市场竞争剧烈，而射频同轴电缆与造船行业下游需求增速有限。

从业绩一致预期所显示的成长性来看，金信诺预期明后两年平均事迹增速为32%，成长性相对良好；而方正证券、舜天船舶与林洋电子的预期增速在17%-22%之间，成长性较为欠缺。

再来考察本批公司的定价情况。方正证券发行价对应24.6倍的动态PE。可比公司长江证券、宏源证券与国元证券的平均动态PE为18倍。林洋电子的动态PE为21.9倍，PEG为1倍。其可比公司三星电气与科陆电子的平均动态PE为22.4倍，平均PEG为0.7倍。因而可知，以上两只沪市新股均定价偏高。

金信诺的动态PE为24.6倍，PEG为0.8倍。其可比公司通鼎光电、中利科技与中天科技的平均动态PE为19.8倍，平均PEG为0.8倍。舜天船舶的动态PE为14.3倍，PEG为0.8倍。其可比公司广船国际与上海佳豪的平均动态PE为23倍，平均PEG为0.9倍。由此可见，金信诺估值水平委曲合理，而舜天船舶具备一定估值优势。

综合考虑基本面与估值，建议谨慎的投资者放弃申购。若仍有意愿参与申购，可优先考虑成长性相对较好、流通市值较小的金信诺，其次再斟酌具备估值优势的舜天船舶。