有色金属特斯拉风口上的有色标的荐股物业

分外是在深圳和上海两地； 有色金属：特斯拉风口上的有色标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期特斯拉中国建厂传闻再起，我们判断合资厂落地只是时间问题，时间点或已临近。同时7月份Model 开始逐步量产，双重催化下，特斯拉产业链有望成为近期强主题。我们认为未来随着特斯拉2020年100万辆产能计划开始步入兑现期，上游有色行业的钴、氢氧化锂、钕铁硼有望明显受益。

随着特斯拉中国建厂传闻再起，Model 即将开始量产，特斯拉产业链市场关注度逐步提升。有望成为近期最强主题之一。同时随着特斯拉北美超级工厂产能逐步释放，我们判断下半年开始特斯拉有整车+电池+新增产能或将同时步入井喷期。

根据特斯拉Model 生产计划，我们预计到2020年，将拉动9660吨钴需求，带来钴需求增长8%，动力电池钴需求增长46%。推荐上游资源企业洛阳钼业、华友钴业、格林美、寒锐钴业。同时Model 或将使用21700NCA电池，有望拉动氢氧化锂需求51 60吨，推荐国内氢氧化锂龙头天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。

Model 大概率使用永磁同步电机，将大幅拉动高性能钕铁硼需求。我们预计2017年动力电机用钕铁硼8200吨左右，2018年将达到1 000吨.受制于高性能钕铁硼扩产难度较大，产品多以定制为主，产能增速有限。我们推荐国内唯一切入特斯拉产业链的磁材供应商—中科三环。

风险提示：Model 生产不达预期产能释放缓慢。