有色金属氧化铝价格有支撑荐股覆盖

有色金属：氧化铝价格有支撑 荐 股 类别： 机构： 研究员：

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内容摘要：

近期氧化铝行业受到政策和外部环境影响，供需前景明显改善，价格上涨有持续性。

具体来看，下半年以来，《打赢蓝天保卫战三年行动计划》、《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》意见稿等多项政策先后出台。今年铝行业采暖季限产政策主要变化：1.限产覆盖城市上减少了河南省巩义市，增加了河南省济源市，巩义是铝加工大县，铝板带箔产能占全国近25%，今年限产没有提及巩义，电解铝下游加工受影响较小，铝需求有望好于去年。2.明确错峰生产产能标准，错峰生产基准产能以2018年9月产能计。预计今年实际限产产能或高于去年。

判断下半年氧化铝价格中枢将持续抬升，明显好于上半年的表现，具体节奏和强度取决于政策的落地情况。主要判断逻辑如下：1.采暖季限产来临，氧化铝实际限产产能或高于去年，供应端将明显受到影响。2.环保督查强化露天矿山整治，违规、排放不达标的矿山停产整治，铝土矿供应受到影响，铝土矿价格持续走高，带来成本端的支撑。 .海外扰动因素强：美铝罢工叠加矿山停产，带来一个外部的铝土矿和氧化铝供给扰动。

标的推荐：

搜出一个用黑塑料袋装着的疑似冰毒130克 中国铝业、南山铝业、云铝股份。

风险提示：

采暖季限产政策执行力度不及预期风险；海外矿山供给超预期风险