化工震荡市紧抓景气子行业和低估成长股荐计划

化工：震荡市紧抓景气子行业和低估成长股 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周原油价格继续回落，但以粘胶短纤为代表的几类化工品价格持续上涨。

三菱化学宣布出售中印两国PTA资产；染料价格再次大幅上调。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、染料、钛白粉等行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。

板块行情表现：本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌2.11%、 .21%，沪深 00指数下跌1. 2%，石化板块走势、化工板块弱于大盘。石油化工领涨个股包括华鼎股份、岳阳兴长、宝利国际等，驱动上涨的核心原因是产品涨价、资产并购等；本周领跌个股包括天科股份、美达股份、百利科技等，主要因素是估值回归、油价下跌带来利空等；基础化工领涨个股包括丰元股份、世名科技、醋化股份等，驱动上涨的核心原因是新股发行、产品涨价、突发事故导致市场供应紧张等；本周领跌个股包括双象股份、京汉股份、红星发展等，主要因素是估值回归、股东减持等。

行业要闻及简评：三菱化学宣布出售中印两国PTA资产。国内PTA行业产能增幅放缓，部分产能闲臵及退出缓解了过剩压力，PTA供应出现改善迹象，但停车产能复产对行业构成较大压力。染料价格再次大幅上调。G20峰会威力继续显现，受到环保因素影响，分散染料中间体还原物的生产企业当前被迫停工，染料涨价预期不断。

产品价格变动分析：美国原油和成品油库存高企，美国活跃钻井数连续数周增加，国际油市无明显利好消息提振，油价始终处于低位震荡；本周TDI价格小幅反弹，贸易商低价惜售心态较强，下游刚需小单采购，利好ST沧大；前期部分环氧丙烷检修工厂仍未全部恢复，市场供应面依旧偏紧，主流厂家报盘大幅上调，利好滨化股份、方大化工等；本周粘胶短纤市场报价持续上涨，厂家整体发货依旧紧张，利好三友化工、中泰化学、南京化纤、澳洋科技等。

投资观点：精选周期，紧盯成长，关注主题催化。

石油化工：“十三五”伊始，我国石化行业进入改革转型的深水区，“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化，建议关注大庆华科等；市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善，油气价格将较长时间处于筑底期，炼化产品价差扩大，1季度部分石化公司盈利大增，建议关注华锦股份；目前油价处于低位，如果后续反弹，建议关注价格弹性标的，如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

在求职时你不仅要表情自然 基础化工：逢低参与供求秩序好的子行业。短期看，化工逐步进入消费淡季，产品价格分化将会加大，建议关注供需结构依然良好的子行业，看好粘胶短纤、钛白粉等，标的包括三友化工、佰利联等，长期关注供给侧改革情况；此外，新成长（转型升级和新材料）符合经济发展大势，前景良好，战略性配臵。重点看好：（1）电子化学品：进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。（2）锂电池材料：电动汽车增长良好，材料需求大增，看好沧州明珠等。（ ）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。（4）农资板块，参与反弹：农业现代化，复合肥和优质农药发展更佳，基本面良好；创新服务模式，开启转型；2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特，2016年动态市盈率不到20倍。