长江证券景气与估值攻守兼备位置

长江证券：景气与估值 攻守兼备 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点景气较好、估值与业绩匹配，关注燃气主题目前市场的风格整体偏向景气度为首，估值与业绩相匹配的投资选股思路。因此，我们认为，由于燃气行业2016年景气度预期较好，并且其估值与业绩匹配度较高，具有一定的配置价值。

从个股层面看，经过市场几波大幅度的调整，目前天然气相关个股已经处于了相对较低的估值，整体来看已经处于业绩与估值相匹配的区间。今年新一轮燃气价改带来了天然气销气量的增加，全年天然气消费增有望达到两位数以上，我们建议投资者关注燃气主题——具有真实景气且估值与业绩相匹配的特征。

相关公司：百川能源（600681）、陕天然气（002267）、深圳燃气（6011 9）等。

PPP助力拓宽融资渠道，关注轨交主题今年伴随PPP模式逐步走向成熟，其对于社会资本的吸引力也在逐步提升。

PPP模式是比较适合用于城市轨道交对于朝韩高层会谈通，其不仅可以帮助地方政府分担庞大的项目投资，而且通过引入社会资本可以降低建设成本、降低运营效率，通过合理的后期运营开发，用TOD模式使城轨在后期运营中走出靠政府补贴的泥潭。

我们认为城市轨他们在机场边上设厂道交通的投资逻辑主要有两条，主线一是关注城轨投资建设高峰期带来的产业链机会，主线二是关注轨交TOD模式带来的运营和物业盈利提升机会。

相关公司：苏交科（ 00284）、鼎汉技术（ 00011）、运达科技（ 00440）、宏润建设（002062）、新筑股份（002480）、申通地铁（6008 4）等。

国企改革动态跟踪本周中央层面，国企改革被提及三次：5月16日， 在中央财经领导小组第十三次会议上强调，推进国有企业改革，加快政府职能转变，深化价格、财税、金融、社保等领域基础性改革；5月18日，国务院常务会议审议通过《中央企业深化改革瘦身健体工作方案》；5月20日， 主持召开中央全面深化改革领导小组第二十四次会议。会议强调，要加快国有企业、财税金融、价格体制、农业农村、对外开放、社会保障、生态文明等领域基础性改革，关键性改革举措要抓紧推出。关注中国城通系、航天系等。