高华证券医疗通胀多低以及会在低位保持多久位置

高华证券：医疗通胀 多低以及会在低位保持多久 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

过去几年的医疗通胀率大致与总体通胀保持一致，这是几十年来的首次。尽管其中部分放缓在时间上早于最近的立法调整，但有一部分放缓似乎是自动支出削减机制、平价医疗法案和其他立法调整所导致的Medicare支付削减所致。我们此前估算这一影响将令核心PCE价格指数下降0.16个百分点。

然而，我们还预计这些减支计划对今后医疗通胀率的影响较小，因为最大的减支计划–自动支出削减机制仅为一次性调整，并不会影响未来Medicare支付的增加。

然而，即便现在自动支出削减机制之下的减支并不会直接影响同比增速，医疗通胀率仍然保持在相当低的水平。有趣的是，旧金山联储行经济学家于9月22日发表的最新研究显示，此前支付的削减对于通胀所带来的下行压力大于我们之前的预测，且将在更长时间持续。

我们预计今后Medicare支付削减将继续在一定程度上限制医疗价格增速，尽管我们仍然认为影响最大的时期是201 年。我们预计未来一年医疗通胀率将从目前的1.4%左右升至接近自动支出削减机制开始之前的1.推出连续三天的低价爆款秒杀活动；除此之外8%。

从绝对水平、尤其是相对于经济体整体通胀率来看，过去几年医疗保健价格增速持续放缓。如图表1所示，过去几年医疗通胀率已经相对下滑，且基本与总体通胀率持平（我们对医疗服务采用PCE价格指数，因为该指数包括了Medicare、Medicaid、私营保险企业所支付的价格，而CPI剔除了Medicaid以及大部分Medicare将在年底竣工。范思哲正在进行另一项可能性工程的谈判支付）。医疗服务占消费的17%左右，因此医疗通胀放缓对总体通胀率的影响重大。