电力风电复苏态势已现荐股位置

电力：风电复苏态势已现 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点坚守龙头，新能源汽车静待政策落地：近期据百人会工信部及科技部部长发言，透露出政策调整倾向于分阶段释放调整压力，促进产业平稳过渡。

政策仍将具有延续性，未来将通过采用政策组合拳的方式支持行业发展。

短期看，18Q1或有抢装效应，产业链进入备货阶段，Q1销量淡季不淡，销量或提前释放，虽然新能源汽车受政策影响波动较大，但全年看销量有望达到100万辆，对应电池需求约47GWh。中期看，年陆续会有新车型投放出来，拉动消费者真实需求，18年-2019年双积分合并考核，促进新能源汽车销量。长期看，2020进入补贴后时代，在双积分制度下，新能源汽车发展更趋于市场化，“电动化+智能化”激发行业需求。一方面是全球动力电池厂都会纷纷进军中国市场，届时新能源汽车及其产业链将会是全球市场的竞争。同时，在补贴退坡下全产业链价格下降是趋势，有能力的龙头企业可通过技术提升，规模化优势不断降低成本，提高市占率。

投资建议：推荐行业格局清晰，具备成本优势，技术领先，盈利弹性及确定性大的龙头。重点推荐：天赐材料、三花智控，以及钴板块（华友钴业、寒锐钴业）；关注杉杉股份、新宙邦、璞泰来及创新股份。

新能源发电：

（1）2017年光伏产业健康发展，光伏平价上试点2018年有望实施：据工信部数据，2017年我国多晶硅产量24.2万吨，同比增长24.7%；硅片产量87GW，同比增长 4. %；电池片产量68GW，同比增长 . %；组件产量76GW，同比增长 1.7%。产业链各环节生产规模全球占比均超过50%，继续保持全球首位。在产业规模稳步增长的同时，技术水平明显提升、生产成本显著下降、企业效益持续向好、对外贸易保持平稳。2018年或将推行的“光伏平价上试点”，有助于在国际光伏发电招标价格屡创新低的背景下，探究我国光伏非技术成本的降低空间，利好行业长远发展。重点推荐通威股份（兰博基尼LP定价6800元多晶硅扩产迅速）、隆基股份（全球单晶龙头）、阳光电源（光伏逆变器龙头）。

（2）2017年风电吊装容量19.58GW，并容量15.0 GW，弃风电量和弃风率实现“双降”，风电复苏态势已现：2017年全国风电新增装机15.0 万千瓦，中东部和南方地区占比50%，到2017年底，全国风电累计装机1.64亿千瓦。2017年，全国风电弃风电量同比减少78亿千瓦时，弃风率同比下降5.2个百分点，实现弃风电量和弃风率“双降”。2017年风电吊装总容量1958万千瓦，吊装量比并容量高出4.55GW，说明2017年末至少有4.55GW的风机吊装完成，但没有完成现场调试或者并运行，这说明风电在2017年末有所加速，风电复苏态势已现。虽然运营商对于2018年风电新在巴拿马进行注册增装机的幅度存在分歧，但是我们认为在三北解禁、中东部常态化以及分散式和海上风电发展的背景下，2018年风电新增装机将超出运营商的预期。重点推荐天顺风能（风塔龙头）、金风科技（风机龙头）。

（ ）储能：南方储能电站调峰服务补偿标准落实，促进储能商用化。能源局南方监管局发布《南方电储能电站并及辅助服务管理实施细则(试行)》，提出补偿标准为0.05万元/MWH。