汽车看好重卡和新能源客车龙头荐股

汽车：看好重卡和新能源客车龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述6月25日，交通运输部综合规划司官员表示，2020年底，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车；到2020年底，京津冀及周边地区淘汰国III及以下营运中重型柴油货车100万辆以上。

事件评论重卡：环保再度升级，国III更换加快步伐。根据交通部，到2020年底，京津冀及周边地区将淘汰国III及以下营运中重型柴油货车100万辆以上。

根据我们测算，全国国III重卡保有量约 85万辆，占总保有量比例约68%，由于“2+26”涉及的省份重卡保有量195万辆，按此比例推算，国III保有量约1 0万辆。随着京津冀蓝天保卫战持续进行，以及排放标准升级推进，未来全国范围内的国III重卡更新有望陆续展开。

2018全年重卡销量有望突破100万辆。2018年前5月重卡56万辆，同比增长15.2%，在去年同期高基数下维持较高增速，下半年环保升级将成为最大的推动力，2018年重卡全年销量有望突破100万辆。

新能源客车：公交车电动化大势所趋，未来三年新能源客车销量中枢有望提升2万辆左右。根据交通部数据，2017年全国公共汽电车拥有量为65万辆，其中新能源公交车保有量约25万辆，全国新能源公交渗透率接近40%。根据我们测算，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市等中心地区公交车拥有量占全国比例为42%，2017年保有量接近 0万辆，假设新能源公交渗透率为50%，则还有15万辆有待新能源化，每年平均销量为5万辆。2017年全国新能源客车销量8.7万辆，其中新能源公交7.6万辆，以42%比例测算，中心地区销量达到 .2万辆，因而按照交通部要求未来每年中心地区新能源公交车销量将增加1.8万辆，将带来全国新能源客车销量中枢由现有10万辆提升至接近12万辆。

投资建议：环保升级推动车辆结构升级，看好重卡和新能源客车龙头。重卡：2018年行业全年销量有望突破100万辆，重卡龙头企业将凭借市占率提升，单品盈利上升实现业绩稳健增长，推荐低估值的重卡产业链龙头潍柴动力、威孚高科。新能源客车：行业销量中枢抬升，利好新能源客车企业，重点推荐宇通客车。