建材应对基本面向右和政策向左的三种方法荐公开

建材：应对基本面向右和政策向左的三种方法 荐6股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周基本面依然强劲：东方雨虹公告三季度业绩上修至40%-60%；水泥价格大幅上涨5.7%，截至本周末，水泥价格相对1季度低点年内涨幅29%，玻璃 %，虽然水泥和玻璃涨价的时间节奏不一样，但是空间幅度已差不多。

我们一直把今年类比为201 年，可预计的是，就算房地产销售进入下行周期，传导到我们行业仍需一定时间，4季度行业基本面仍将保持旺盛态势；然而政策压制和先行指标进入下行周期将会在未来始终如影相随，预期会受到压制往下，基本面往上、预期往下将会延续并行个季度，怎样破局？短期到年底怎么办？参照历史经验，有三种方法：

第一种等待估值跌便宜了，预期往下无非就是怕明年某个时点行业进入下行周期影响公司业绩，如果预期提早充分反映在股价，估值便宜了，风险自然就消除了，再考虑到未来个季度基本面仍有弹性，短时间反而会有波段机会。

目前华新水泥是周期里PB估值最低的（1.1倍），股价到净资产附近算是反应较充分；东方雨虹目前PE估值20倍，20倍之内也算是反应较充分。

第二种找到基本面足够优秀的公司，用足够强的证据告诉市场，就算行业进入下行周期，公司业绩增速仍能保持快速增长。

我们目前最有信心的是兔宝宝，今年即便受行业回暖影响，但公司收入收入增长远超出行业，内生增长正进入良性循环状态，明年保持 %增长难度不大。

第三种不用左右纠结，短时间直接规避地产产业链。我们继续看好非地产产业链的山东药玻（跨年品种），金圆股分（跨年品种，可开始布局），长海股份。

长海股份刚公告了业绩快报，前三季度归属净利润同增15.62%- 1.42%，直接看增速低预期了，但是主要原因是今年同期比去年少了约1700万非经常性损益（主要是政府补助），我们预计公司前3季度归属净利增速在预告中枢偏上，2 .52%- 1.42%，扣非后净利同增 9%-48%，还是保持较快增长。

风险提示行业需求大幅下滑，原材料成本大幅上升；