随着管理规模的不断壮大的项目

【富国基金(,)专栏】

近日，十年收益率触及年内高点，表明债券市场的调整依然没有完成；但同时十年国债率上行的空间也越来越小，的配置窗口或再度打开。

十年国债对于债市是反映市场走势的最重要指标；但十年国债收益率的持续上升意味着债券市场正经历调整；而十年国债收益率的持续下降，则表明债券市场趋势性向好。

从十年国债即期收益率走势来看，从2006年三季度的阶段性底部一直到2007年11月16日4.77%的历史高点，债券市场几乎出现一年的调整。尽管今年债券基金普遍都取得了可观的收益，但绝大部分收益应归功于股市火爆所带来的打新所得。

2009年，伴随着十年国债收益率触底反弹，债券市场再度出现回调。但由于债券具有票面利率所规定的票息收益的保护，债券基金依然显著跑赢CPI。到了2010年，十年国债收益率再度向下，债市又出现一轮反弹，一级债基与二级债基分别又实现8.14%与6.36%的收益。但进入2011年，由于资金面异常紧张，债市前三季度经历了最为严峻的考验，债券基金在2011年也出现了最近7年以来的首次整体亏损。

所幸2011年四季度以来，10年国债收益率再度下行，债市再度走牛，债券基金成为今年基金业的“高帅富”。

不同于股市的牛短熊长，债市牛熊转换的周期更短。因此对于稳健型投资者而言，债市等待的时间和成本更低，更适合进行左侧配置。

(,)数据显示，截至9月20日，在最近三年业绩排名前7的债券基金中，有、(,)等三只成立于2008年四季度。

另据相关公示，目前包括富国基金在内的多家基金公司都适时上报了债券产品，意图积极布局四季度的债券市场。

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